建筑行业周报:PPP模式逐渐形成共识,关注东方园林

板块表现近两周上证综指小幅上涨0.64%,建筑装饰板块(申万)上涨3.93%。截至8月28日,2016年全年上证综指累计下跌13.25%,建筑装饰板块累计下跌12.19%,累计跌幅低于大盘1.06个百分点;从近两周表现看,28个申万一级子行业中,建筑装饰板块涨幅排名(按从高到低)第4位;截至8月28日,建筑装饰板块2016年全年涨幅排名第12位。

子板块中,从近两周情况看,建筑板块下属5个二级板块均呈现上涨,其中房屋建筑涨幅为1.84%,园林工程上涨10.2%,装修装饰上涨3.81%,专业工程上涨3.1%,基础建设上涨3.82%。

从全年来看,除园林工程外其他子板块均有所下跌,其中房屋建设板块下跌2.43%,装修装饰下跌13.9%,基础建设板块下跌16.8%,专业工程板块下跌17.4%,园林工程板块上涨6.45%。

重点行业要闻

国务院近日印发《“十三五”国家科技创新规划》,其中对建筑行业的发展要点如下:①突破超低能耗建筑技术标准和建筑能耗评价体系,研究节能集成技术、高效冷却技术等基础性技术,研发主动式/被动式多能源协调高效利用系统、新型采光与高效照明等应用关键技术,降低能源消耗。②持续攻克水污染治理等关键核心技术,着力解决制约经济社会发展和事关国家安全的重大科技问题,按照控源减排、减负修复、综合调控的步骤,在水循环系统修复、水污染全过程治理、饮用水安全保障、生态服务功能修复和长效管理机制等发面研发一批核心关键技术,集成一批整装成套的技术和设备。③加强绿色建筑规划设计方法与模式、近零能耗建筑、建筑新型高效供暖解决方案研究,建立绿色建筑基础数据系统,研发室内环境保障和既有建筑高性能改造技术。

投资建议

本周我们推荐东方园林(002310.SZ)。推荐理由如下:①海绵城市深入推进有助于公司在绿地环境治理方面的优势持续发挥,公司试图通过打造下沉式绿地、雨水湿地、雨水花园等方式对雨水进行分流和蓄水处理,市场空间巨大。②公司2015年加快了环保领域的PPP拿单速度,随着项目推进,2016年上半年利润逐步释放,营收同比上升30.66%,实现归属利润同比暴增89%,且经营活动现金流为正,业绩突出显示出公司已成功转型。③2015年公司组建了金融中心,与银行、信托、基金等机构进行了深入研究,重点解决PPP项目的融资和政府支付问题。④风险控制意识较强,所有的PPP项目,公司不提供担保,最终银行面对的债务人一定是地方政府,而不是公司。⑤当前PE值在49倍左右,相对较高,但考虑到转型环保行业后,市场空间巨大有望推动业绩大幅提升,消化当前估值,建议股价出现回调时建仓买入。