和记电讯香港:盈利表现有望改善

本港电讯股由于收入和现金流稳定,较具防守性。和电香港(215)今年上半年,香港及澳门的客户人数约为310万户,较去年底多10万名,其中后缴客户人数约为150万名。香港及澳门后缴客户的流失率降低0.3个百分点至1.3%。而上半年综合本地后缴净ARPU(每月每户平均消费)上升至168元,与2015年上半年比较增加6%。固网服务收益为20.67亿元,与2015年上半年比较上升4%。

期内,集团综合收益按年大跌52%至53.24亿元;综合EBITDA录12.53亿元,跌14%;每股盈利7.8仙;每股中期股息4仙。今年上半年,流动通讯业务收益为34.72亿元,按年减少62%。由于期间市场缺乏备受追捧的智能手机,硬件收益由2015年上半年的71.5亿元,显著减少至2016年上半年的14.99亿元。今年上半年的流动通讯客户服务收益净额为19.73亿元,与2015年上半年比较,减少6%,这主要是由于漫游收益减少19%所致。然而,集团大力减少直接漫游成本,有助于2016年上半年客户服务净毛利率维持在93%。

截至今年6月底,现金结余为13.62亿元,较去年底多3.41亿元。而负债净额对总资本净额的比率为18%,比去年底少2个百分点。集团的预测息率5.5厘预测,具有防守性。集团预测市盈率为13.8倍,较同业数码通(315)的17倍为低。

走势上,8月3日裂口下跌,期后在2.7元至2.85元长方形通道反覆上落,目前STC%K线超卖区走高于%D线,惟MAD维持熊差距,宜候低2.7元吸纳,中线上望3元,不跌穿2.6元续持有。