东方网力:业绩符合预期,设立“物灵”加码服务机器人

内生外延助力业绩较快增长。2016年上半年公司实现营业收入5.86亿元,同比增长76.88%,归属于上市公司股东净利润6749万元,同比增长66.49%。其中,母公司实现营业收入3.62亿元,同比增长26.46%,内生增长平稳。公司2015年下半年先后并购广州嘉崎、华启智能、动力盈科,三家公司为2016年上半年相比同期新增的并表公司,其中华启智能的轨道交通信息系统实现营业收入1.58亿,外延发展提升了公司整体业绩。

多点布局,产业整合打造视频大数据综合生态圈。目前公司是国内视频大数据龙头企业,视频安防监控平台卡位了安防核心产业链,2016年上半年PVG网络视频管理平台业务实现营业收入2.47亿,同比增长26.10%,成为公司稳定的业务增长点。公司深耕视频领域多年,积累了丰富的视频采集、传输、存储、处理技术和实务经验,具备了视频大数据的坚实基础。公司近年来积极开展产业整合,先后收购了西安赛能、广州嘉崎、华启智能和动力盈科,以分别切入安防系统集成、公安视频监控、轨道交通和社会化视频领域,先后参股爱耳目、中盟科技、CABNET和为有视讯,分别布局云视频服务、城市智能交通、海外安防和行车记录仪领域。公司多点布局,通过产业整合欲打造视频大数据综合生态圈。未来将从安防领域逐渐延伸至智慧城市、家庭等领域,前景广阔。

设立“物灵科技”加码服务机器人,领域龙头可期。公司自2015年以来全方位布局服务机器人,依靠内生发展和外延拓展获得了先进的服务机器人技术。内生方面,公司携手商汤科技设立深网视界,共同探索SenseTime人脸识别、人形识别和人群识别技术。外延方面,公司参股美国JIBO公司切入家庭机器人的研发与运营;参股美国Knightscope公司布局安防服务机器人,有望与自身业务整合。在2015年的技术布局下,公司今年8月重磅设立全资子公司“物灵科技”加码服务机器人,全面整合公司在视频及人工智能等领域的技术积累,开展服务机器人相关技术及产品的研发,意图打造并完善以人工智能为核心的产品体系。公司提前布局人工智能,未来将受益于千亿级的人工智能市场应用规模,有望成为国内服务机器人的龙头企业。

投资建议:公司内生增长强劲,外延整合顺利,持续助力公司实现业绩较快增长。重磅设立“物灵科技”加码服务机器人,服务机器人或将成为公司新的亮点,细分领域龙头可期待。预计公司2016-2017年EPS分别为0.58和0.77,维持“买入-A”评级,6个月目标价40元。

风险提示:新业务进展不及预期;行业竞争加剧风险;并购子公司盈利不及预期。