鸿利智汇:LED+车联网双主业齐飞

报告摘要:

事件:公司于8月25日下午发布2016年半年报:上半年公司实现营业收入9.94亿元,比去年同期增长43.34%;实现归属于上市公司股东的净利润为1.38亿元,比去年同期增长141.60%。EPS 为0.22元,比去年同期增长144.44%。

点评:

整合上下游资源,半年报业绩超预期。公司LED 主业立足中高端封装产业,在行业上游积极整合原材料供应商良友五金、差异化技术提供商斯迈得公司,以巩固公司在中大功率白光封装市场地位;下游以车灯照明应用为主,另外布局其红外LED 于图像、人脸识别,紫外LED 于杀菌消毒领域,拓宽下游应用范围,培育新的利润增长点;在主营业务方面公司积极拓展,上半年完成7.3亿定增扩张LED 封装产能,同时公司在LED 主业上增强研发投入,上半年共公告获得5项LED 领域新型发明专利,支撑公司LED 主营业务持续扩张。

扩展车联网版图,第二主业助力公司加速发展。公司跨入车联网领域,积极推动以车联网为中心的第二主业发展,公司名称由“鸿利光电”更改为“鸿利智汇”,彰显在车联网智能领域发展雄心;另外公司参股迪纳科技及珠航校车、成立车联网产业基金、与同创建设投资及奥创电子成立合资公司,用以研发生产新能源汽车电机电控、动力电池、智能驾驶等核心零部件产品,完善车联网布局网络;同时公司投资2亿元设立鸿祚投资,通过专业投资能力加强第二主业拓展。未来公司车联网与LED 业务有望齐头并进,双主业助推公司业绩持续高增长。

维持“买入”评级。我们看好公司在LED 封装领域具备充分行业竞争力的资源布局,车联网布局逐步落地打开公司成长空间,预计公司2016~2018年EPS 分别为0.33/0.40/0.51元,维持“买入”评级。

风险提示。LED 业务增长不及预期。车联网业务布局不及预期。