中国联塑:研究报告

中国联塑(2128.HK)

中国联塑是中国领先的大型建材家居产业集团,产品及服务涵盖管道产品、卫浴洁具、整体厨房、型材门窗、装饰板材、消防器材及卫生材料等领域,是国内建材家居领域产品体系最为齐全的生产商之一。中国联塑旗下“联塑”品牌在中国塑料管道及管件市场处于领导地位,产品广泛应用于供水、排水、供气、电力通信、地暖、消防及农业等领域。中国联塑为国内领先的塑料管道及管件生产商,公司拥有完善厂房布局及技术优势,占国内市场份额约20%。对公司产品的需求中有70%与地下基础设施有关。由于中国仅有20%的城市拥有先进下水道系统,且按计划到2030 年该比例将上升至80%,中国联塑将是地下管道现代化政策的受惠者。中国加速水利项目、海绵城市及地下综合管廊建设等利好政策支持公司核心业务稳定增长。中国联塑将轻微增加产能,其山东新厂房已于3 月投产,将增加3 万吨至2.4 百万吨产能。中国联塑最新发布财报显示,公司2016财年上半年盈利9.12亿人民币,同比增长13.21%。公司2016财年上半年营业收入73.32亿人民币,同比增长4.02%。综合而言,稳定的经营团队,良好的营收及盈利水平,处于行业领先地位,加之中长期政策的强有力支撑,故给予其持有评级,目标6.3港元,止蚀4.3港元。