房地产行业周报:成交环比下滑,重点城市政策调控面临收紧压力

本周观点:上周地产板块继续强劲走势,金融街、金地在险资概念催化下持续良好表现,但上周五部分前期强势领涨股的表现回落意味着板块趋势性行情将告一段落,我们认为地产板块在近期超额收益明显的情况下面临阶段性调整压力,建议适度参与,维持板块“推荐”评级。上周上海拍出总价110亿地王,今年以来土地市场成交火爆程度愈演愈烈,资源的稀缺性也抬升了房企对于未来一二线重点城市的房价预期,当前重点城市调控政策方面再次面临较大的收紧预期。

由于前期基金参与地产蓝筹股配置有限,部分存量资金于上周进行了加仓操作,但目前市场对于资产荒下的土地资产重估逻辑分歧较大,且该逻辑偏中长期,在行业整体缺乏强基本面支撑的情况下短期上涨动能有限,我们认为后续个股将出现明显分化。个股方面,我们继续推荐保利地产、招商蛇口、北京城建、首开股份、金融街、新城控股、阳光股份、广宇集团、天业股份、空港股份、苏宁环球等。

成交概况:上周(8.13–8.19)国海跟踪的32个重点城市一手商品住宅成交面积为528.7万平方米,环比下降8.8%,同比增长13.4%,2016年初至今累计同比增长30.9%。其中一、二、三线城市分别环比下降2.6%、11.3%和5.3%,同比增速方面,一、二、三线城市分别同比增长1%、19.6%和6.4%。

二手商品住宅方面,12个重点城市周成交面积为209.6万平方米,环比与上周持平,同比增长18.8%,年初至今累计同比增长47.3%。

库存方面,所跟踪的12个城市可售面积7495.4万平方米,环比上周下降50.5万平米,平均去化周期30.5周,环比上周增加0.3周。

风险提示:1)行业销售大幅低于预期;2)房企转型进度低于预期;3)房地产去库存政策低于预期等。