银之杰:各业务线爆发增长,互金生态成长期看点

多业务线全面爆发,业绩呈现爆发式增长。公司业务爆发式增长得益于金融信息化业务、移动商务业务和电子商务业务的全面爆发。在创新产品智能印章控制机的带动下,公司金融信息化业务实现0.67亿元营收,同比增长57.88%。亿美软通提供移动商务业务,其增速为49.56%。以智能家居安防产品为主的跨境电子商务业务的营业收入同比增长130.17%,净利润同比增长85.23%。公司各业务线爆发式增长,推动公司业绩高速成长。

电子商务业务发展迅猛,有望成为公司核心业务。公司的电子商务业务以跨境贸易智能家居安防产品为主。目前公司产品已进驻全球300多家店铺与平台,并积极构建自主电商平台,相关产品远销欧洲、北美和大洋洲的50多个国家和地区。由于海外需求旺盛以及公司良好布局,电商业务增速超100%,其增长空间广阔。上半年电子商务业务收入占比27.25%,同比提高7.58个百分点,贡献毛利占比高达34.74%,同比提高13.56个百分点。电商业务增速远高于公司总营收增速,其对营收和毛利的贡献度逐步提高,未来有望成为公司最核心的业务。

积极争取稀缺金融牌照,互金业务成公司长期看点。征信领域,公司的子公司华道征信是入围“开展个人征信业务准备工作的机构名单”的八家机构之一。保险领域,公司旗下的易安保险已获银监会开业批复,安科人寿已提交申请,若安科人寿获批,公司将拥有财险和寿险两类保险牌照。证券领域,公司参与设立东亚前海证券。另外公司还开展票据清算支付自助服务、新一代移动端对公和个人支付等移动支付业务。公司积极争取各类稀缺性金融牌照资源,并取得初步成果。公司互金业务稳步推进,成长空间广阔,将成为公司长期看点。

投资建议:预计公司2016/2017/2018年EPS0.17/0.24/0.31元,对应PE153.98/108.27/86.26倍,给予“增持”评级。

风险提示:新产品推广不及预期,金融牌照存在不获批风险