新文化:影视+广告稳扎稳打,IP项目持续推进

新文化于8月23日公布2016年中报业绩报告。报告期内公司实现营业总收入54,652.82万元,较上年同期增长26.32%;归属于上市公司股东的净利润为11,617.47万元,较上年同期增长5.80%。

影视剧+LED广告并驾齐驱。公司影视剧和LED广告两大板块业务进展顺利。影视剧方面合计实现收入2.83亿,较去年同期增长40.95%。其中电影和综艺栏目增长迅速,同比大增292.15%和830.73%,主要受益于报告期内《美人鱼》《二十四小时》等成功项目。电视剧业务继续稳扎稳打,《潜伏在黎明之前》等四部电视剧实现收入共计约1.80亿,同比增长1%。LED广告方面,受宏观经济影响及新媒体的冲击,传统LED广告投放量下降,公司依托新技术提升投放效果和运营优势降低获取代理资源成本,实现收入2.63亿元,同比增长14.9%。此外,影视植入、节目赞助、卫视互动广告及O2O整合营销等业务均有开启。

IP开发持续推进,项目储备丰富。报告期内,公司与大宇资讯合作,开发的IP项目《明星志愿》完成前期拍摄,《汉之云》已进入拍摄阶段,《仙剑4》获正式授权,《大富翁》将采用剧集+电影+综艺三方联运模式。另外基于《美人鱼》获得的成功,公司将其作为IP剧制作拍摄电视剧版并获星辉海外的授权。下半年,公司取得发行许可的《长梦留痕》、《我的老爸是卧底》有望贡献收入,《冒牌女神》、《再造千金》等电视连续剧及大IP电影的制作将继续推进。此外,综艺栏目将作为公司下半年重点业务持续深入布局,通过与千足文化的深度合作,跟进前期综艺栏目的后续系列并挖掘新热门,形成集栏目创意、营销、制作、投资四位一体的系统化运作。

投资热门领域,协同发展放泛娱乐产业。报告期内公司投资了七煌信息10.87%股权、小度互娱17%-22%股权和互动视界(VR内容制作)。其中上海七煌信息主要服务于电子竞技节目的制作和包装、电子竞技明星的培养和宣传以及电子竞技相关培训的研发和拓展;北京小度互娱由百度分拆视频业务而来,拥有海量用户规模及百度视频核心技术,专注于PGC内容分发平台建设和PGC内容投资基金运营以及提供全网视频搜索服务。所投标的与公司内容+渠道+技术发展战略相契合,有望与公司在此三个方面形成协同,完善泛娱乐产业链。

维持原盈利预测,预计公司2016年、2017年EPS分别为0.63和0.77,对应公司8月22日收盘价23.05元,2016PE和2017PE分别为36倍和30倍,重申“买入”评级。