科达洁能:中报业绩小幅增长,拓展海外业务助力机械产品回暖

事件:2016年上半年公司实现主营业务收入22.07亿元,同比增长4.46%,实现归属于母公司的净利润2.69亿元,同比增长0.01%。报告期内公司建材机械实现营收17.66亿元,同比增长13.47%,公司2016年上半年海外业务表现亮眼,实现海外收入63,403.5万元,同比增长126.76%。报告期内公司清洁环保设备产品实现营收3.13亿元,同比大幅下降22.02%,主要是受下游客户行业景气度下滑影响,和子公司安徽科达洁能销售收入下降所致。

拓展海外业务助力建材机械回暖:根据国家“一带一路”及“国际产能合作”的发展战略,通过“与优势海外合作伙伴合资建厂+整线销售”的新模式,实现建材设备在部分海外市场空白点的快速突破和标杆建设。并通过提高公司产品性能,优化销售渠道,提升公司在海外市场的品牌形象,从而快速提升公司产品在海外市场的占有率。

完成对安徽科达洁能少数股权收购,清洁环保设备未来业绩可期:报告期内,公司改以现金方式完成了对安徽科达洁能的少数股权的收购,进一步优化了公司资源配置,提升了公司清洁燃煤气化业务的竞争实力。同时,公司签订了为碳素厂升级改造项目提供并安装清洁燃煤气化装置的合同,为继氧化铝和陶瓷行业之后的又一适用领域突破,进一步夯实了行业领跑者地位。

布局新能源汽车负极材料产业,管理层两次增持彰显信心:公司拟投资6.13亿元用于2万吨锂离子电池负极材料项目,2万吨项目投产后,公司将有望成为新能源材料新龙头。报告期内,公司分别于3月和6月完成两次管理层增持,总共累计增持占总股本的1.53%,彰显出管理层对公司未来业绩的信心。

投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为5.34亿元、6.16亿元和6.65亿元,EPS为0.38元、0.44元、0.47元,市盈率分别为:21倍、18倍、17倍。给予“增持”评级。

风险提示:海外业务不及预期,锂电池项目进展不及预期。