假设公司未来发展保持现有内生+外延的发展节奏,考虑潜在的外延预期和长进战略规划,预计16/17年备考净利润有望达6.4亿/10亿。考虑到公司高标准的股权激励方案和较强的外延并购预期,我们给予公司16年30X PE(按照16年6.4亿备考净利润估值),市值192亿。本次增发预计增厚股本至6.1亿股,未来6-12个月目标价31.48元,公司上轮增发价23.5元,配套募集资金底价22.08元,股权激励价格24.4元,目前股价有一定安全边际,维持“强烈推荐”评级。