天源迪科:收入增长迅速,警务云及交通指挥系统推广顺利

各行业收入增长迅速,净利润同期扭亏为盈。公司2016年上半年实现营收8.21亿元,同比增长56.25%;归属上市公司股东净利润278.03万元,同比增长200.92%,实现扭亏为盈;其中电信行业收入1.04亿元,同比增长30.33%,政府行业收入3113.99万元,同比增长126.04%,其他行业收入6.86亿元,同比增长58.79%。

警务云及智能交通指挥系统推广顺利。警务云平台方面,公司完成在新疆项目的落地,使全国范围推广再下一城;智能交通指挥系统方面,完成与深圳交警的合同签订及初步验收,并在上海、广州、大连等城市取得应用;为深交所开发的新一代互联网业务平台完成第四期合同的签订;此外,公司在大数据、云平台领域,与华为、腾讯、阿里、国家超算中心等深入开展合作。

非公开发行落地,培育新的业绩增长点。公司非公开发行股票募集资金4.5亿元,用于大数据洞察分析平台、企业移动商业智慧服务平台、产业“BOSS+”云平台等项目的建设。目前募集资金已经落地,未来2-3年内,募集项目将为公司业绩的增长贡献新的动力。

股权激励计划顺利完成,促进长期高速发展。公司向421名激励对象发行1258.9万份限制性股票(授予价格为8.66元),已顺利实施完成,将极大提振员工积极性。业绩考核目标为2016-2018年扣非后净利润分别不低于9000万元、1.3亿元和1.85亿元,促进公司业绩保持长期高速发展。

盈利预测及投资评级:我们看好公司在产业云“BOSS”、大数据领域的发展,预计公司2016-2018年实现营业收入分别为24.51亿元、34.92亿元和47.84亿元,归属母公司净利润为1.30亿元、1.71亿元和2.08亿元,EPS为0.36元、0.48亿元和0.58元,对应的动态PE为55倍、42倍、34倍,给予“增持”评级,首次覆盖。

风险提示:公司警务云及交通指挥系统推广不及预期的风险;公司募投项目进展不及预期的风险。