化工行业周报:巴拉德牵手丰田TCC,关注新材料行业投资机会

投资要点:

市场回顾:上周,化工板块上涨3.47%,沪深300指数上涨2.83%,化工板块跑赢同期沪深300指数0.64个百分点。年初至今,化工板块累计上涨3.83%,沪深300指数累计下跌11.90%,化工板块跑赢同期沪深300指数15.73个百分点。

行业观点:(1)国内多领域合作助力燃料电池加速前进。上周燃料电池行业持续发酵,1)巴拉德和丰田子公司丰田通商(TTC)签署合作协议。TTC将作为巴拉德燃料电池产品在日本销售的代理批发商,协议有效期至2020年12月31日;2)中山大洋电机与武汉临空港经济技术开发区管委会签订了《武汉临空港新能源汽车产业园项目投资协议书》。公司拟在武汉临空港经济技术开发区设立子公司并投资建设新能源汽车产业园,总投资38亿元;3)德威新材公告与新源动力签订合作协议;4)国家专家齐聚北京发布《第一元素》宣传片。巴拉德牵手丰田子公司TTC,借助丰田切入高端燃料电池领域,此次巴拉德和丰田子公司TTC达成合作协议,有利于巴拉德通过TTC扩大燃料电池堆在日本市场的拓展,同时有望借助丰田切入高端燃料电池技术领域。国内企业领域,德威新材与国内燃料电池龙头新源动力合作,国家专家齐聚北京发布《第一元素》宣传片,形成产业、专家、媒体、资本多方合作,多领域合作推动燃料电池发展。我们看好行业发展前景,给予燃料电池行业推荐评级。建议重点关注标的:雪人股份(002639)、富瑞特装(300228)、贵研铂业(600459)、德威新材(300325)、京城股份(600860)、厚普股份(300471)。

(2)G20峰会临近,继续关注印染、染料等周期行业。随着G20峰会临近,江浙地区高污染化工行业停产计划落地,印染、染料等周期子行业供给收缩加剧,而下游应用行业将迎来金九银十需求旺季,产品价格有望继续上涨。印染建议关注航民股份(600987),染料建议关注浙江龙盛(600352)、安诺其(300067)。

(3)重点关注低估值且业绩增长确定性强的成长股,推荐华鲁恒升(600426)、普利特(002324)、海利得(002206)。华鲁恒升(600426):5万吨乙二醇项目已开始盈利,新增50万吨乙二醇项目建设正紧锣密鼓的进行,项目达产后,将打开公司业绩的弹性空间。此外股权激励已完成,业绩稳步增长,按照公司的业绩考核目标,2016-2018年归属于母公司净利润将分别不低于8.73亿元、9.31亿元和9.89亿元,公司PE(2016E)仅为13.8倍,估值较为便宜,建议重点关注。

行业推荐评级。巴拉德牵手丰田子公司TTC,借助丰田切入高端燃料电池领域,国内企业领域,德威新材与国内燃料电池龙头新源动力合作,国家专家齐聚北京发布《第一元素》宣传片,形成产业、专家、媒体、资本多方合作,多领域合作推动燃料电池发展;G20峰会临近,继续关注印染、染料等周期行业。我们认为新兴子行业受益于下游应用驱动,同时行业本身技术升级加快,行业整体盈利能力有望改善,维持行业“推荐”评级。

风险提示:相关政策落地不及预期;同行业竞争加剧风险;项目进展不及预期。