银江股份:中报业绩平稳,多领域覆盖智慧城市业务

事件概述:

银江股份发布2016半年报,报告期内实现总营收84,404.50万元,同比下降16.53%;营业利润22,592.46万元,同比增长94.10%;归属于上市公司股东的净利润20,216.56万元,同比增长85.40%,其中,上半年转让所持杭州哲信8%股权,增加非经常性损益约12,288万元。

分析与判断:

新增订单充足,保障业绩平稳发展:报告期内,公司新增订单(含中标但未签合同的订单,不含框架总包项目)共计89,869.02万元。其中,智慧交通业务新增订单29,536.06 万元,智慧医疗业务新增订单22,063.21万元,智慧城市业务新增订单38,269.75万元。

投资Magic Leap,加码智慧城市业务:公司近期以直投的形式对世界知名增强现实(AR)科技公司Magic Leap进行投资,取得股份212,766股,计划将其产品运用于智慧城市AR展示领域。智慧城市作为国家战略,市场空间广阔,预计未来十年智慧城市建设投资将超过万亿元。目前,公司在智慧城市整体规划和顶层设计业务上,已与33个地方政府签订了战略合作协议,并建立战略总包合作关系,智慧交通业务已覆盖全国128个城市。

控股智途科技、杭州清普,补充地理信息化、医疗信息化业务:公司收购智途科技39.12%股权、收购杭州清普70%股权事项获中国证监会并购重组委审核,目前正在办理股权转让和工商过户手续。(1)智途科技专注于地图数据采集处理、应用软件开发及地理信息测绘等业务,已布局高精度地图制作、无人驾驶领域,并发展三维地图VR业务。智途科技2016-2018年承诺净利润不低于2000万元/2400万元/3000万元。(2)杭州清普主要从事区域医疗HIS系统软件开发,同时涉足电子政务领域,其2016-2018年承诺净利润不低于850万元/1,020万元/1,224万元。银江股份的智慧医疗系统已进入1284家医院(含单签的医院和区域医疗项目覆盖的医院),医疗信息化需求旺盛,增长可期。

盈利预测与投资建议:

公司是领先的智慧城市解决方案提供商和数据运营服务商,智慧医疗即将进入盈利阶段,智慧交通已经实现盈利效益,看好长期增长前景。我们2016 -2018年EPS预测分别为:0.76、0.81和0.81元,维持“增持”评级

风险提示

相关项目合作整体营收不及预期,市场风险,政策风险。