策略点评报告:中级反弹仍在路上

市场中级反弹的逻辑依然成立,主要体现在三个方面:其一,国内外宏观环境依然保持宽松,若世界真进入零利率时代,则以长期投资计价的有分红的权益类资产价格可以达到无穷大;其二,国内改革在持续推进中,供给侧改革相关行业基本面持续改善;其三,A 股业绩保持中高速增长,对市场形成强支撑。

多种迹象显示市场生命力很强。主要包括:其一,国家队基金在二季度继续减仓,仓位创新低,但市场并未创新低;其二,打新高收益率、保险资金增持高分红股票的情况下,市场增量资金持续入场;其三,市场在监管政策不断收紧的状况下,并未出现大幅度下跌的走势;其四,前期市场在英国退欧、纳入MSCI预期落空等重大利空冲击下,都能迅速收复失地,显示市场十分顽强。

目前的反弹是一次全面的反弹:蓝筹股在上涨之后,将形成震荡巩固走势,而原先超跌的成长股将会补涨,弹性更佳。

投资策略:1、前期布局蓝筹股的投资者可以继续持有,新入市资金可以选择买入前期超跌的成长股;2、关注前期超跌的计算机、传媒影视等行业个股;3、继续关注钢铁煤炭等供给侧受益行业;4、建议关注供给侧整合效率较高的化工子行业龙头标的,如粘胶短纤、钛白粉、PTA 等行业龙头企业三友化工、恒逸石化等。

风险提示:宏观经济出现断崖式下跌,流动性突然紧缩。