碳酸锂行业周报:锂价调整,锂之“火爆”逐渐降温

投资要点

一周锂盐价格回顾:2016年8月15日至8月19日,根据亚洲金属网的统计,本周工业级碳酸锂和电池级碳酸锂价格分别下降了5000元/吨和7000元/吨,目前两者的成交价格分别为11.9万元/吨和13.8万元/吨。氢氧化锂(56.5%)和金属锂价格维持不变,分别为15.85万元/吨和82.5万元/吨。

锂盐价格继续调整:继上两周,本周又出现了碳酸锂价格下滑,但氢氧化锂和金属锂价格维持不变的现象,再次印证了我们对于锂盐回调时的发现,即碳酸锂价格的回调力度要大于氢氧化锂和金属锂。我们重申对于未来锂盐价格走势的观点,我们认为锂盐价格仍处于调整的过程中,预计在下半年,新能源汽车产销将会有很大的提升,碳酸锂需求将会走强,锂盐价格将会在下降后稳定在一个合理的价格区间。

A 股上市公司动态:(1)威华股份中止非公开发行,原非公开发行项目包含募投4.1亿元增资控股致远锂业70%股权,资金用于投资年产2万吨氯化锂、1万吨电池级单水氢氧化锂及1万吨电池级碳酸锂项目。(2)容汇锂业半年报披露,实现营业收入2.7亿元,同比增长118.71%,我们大致推测公司上半年锂盐销售数量为2500吨左右(折LCE)。

锂盐供需预测:对于全球锂盐未来供给,我们依旧预计2016-2017年锂盐保持供不应求,2018-2019年,锂盐恢复供大于求的状态。

投资策略与重点关注个股:我们继续看好国内碳酸锂两大龙头赣锋锂业(002460)和天齐锂业(002466)。赣锋锂业拥有多品类、多原料的价格调节适应能力,公司以新包销协议锁定Mt Marion 项目产出,解决锂矿石来源掣肘问题,未来生产成本将得以有效控制,产能释放速度将增加,公司盈利能力将进一步提升。天齐锂业是国内锂盐生产龙头,拥有Greenbushes 矿,基本垄断国内锂矿供给,享锂市场定价权,同时掌握优质锂矿保证了公司锂盐生产的成本优势。此外,赣锋锂业和天齐锂业均计划扩产2万吨氢氧化锂项目,这意味着未来国内两大锂盐巨头的产能都将扩大至5万吨,全球锂业的格局将被重塑,行业排名将大幅洗牌,两大公司行业影响力都将大大提升。

风险提示:碳酸锂供给大幅增长或超过预期、新能源汽车行业发展或不及预期等风险。