有色金属行业:锌钴价格上行可持续

报告摘要:

本周观点:

(1)2016年初至今,LME锌价涨幅遥遥领先其他基本金属,涨幅达到42.81%并接近2015年全年最高点。锌的基本面仍向好,一方面锌矿供应紧缺,嘉能可半年报显示其遵守减产承诺,下半年矿山复产可能性不大;另一方面精炼锌2016年将是短缺状态,四季度旺季短缺将更加明显。在今年剩余月份中,锌价仍有望进一步走高,从而助推锌资源企业业绩提升。

(2)供需面逐步改善,钴价上行有支撑。供给端来看,Katanga公司、VotorantimMetais的停产将减少全球钴产量约4100吨,同时国内2015年9月和今年2月收储的4650吨金属钴都在本年度交付,另外根据我国钴原料的进口数据,国内钴冶炼增产可能性较小。但是考虑到三大矿企的增产量全年可能高达9000吨,以及全球铜矿产量的增长,全球钴供应量预计基本持平或略有增加。不过在需求端,依靠新能源汽车的爆发式增长,以及三元正极材料渐成主流,对钴消费将会产生极大的拉动作用。预计今年钴供需平衡趋紧,钴价上行有很强支撑。

价格走势:

1)基本金属方面,本周铜、镍价格较为疲软,跌幅分别为1.03%和3.49%,铅和铝价格涨幅较大,涨幅分别达到3%、1.03%。

2)贵金属方面,本周COMEX黄金收盘价收于1345.8美元/盎司,本周涨幅0.11%,相较年初价位上涨达到26.90%。

3)小金属方面,本周价格出现变化的小金属不多。其中镁锭价格微跌0.11%,钼精矿和锑的价格涨幅较大,分别达到3.28%、2.38%。本周稀土价格变化不大,其中氧化铽价格上涨0.74%,氧化镨钕价格上涨0.60%,其他稀土品种价格保持不变。

行业动态:

1)必和必拓创史上最大财年亏损,但称商品跌势已止。

2)世界黄金协会:2016年上半年全球黄金需求达2335吨。

3)上半年全国电池行业主营业务收入2332亿。

公司信息:四通新材公司收购公告、厦门钨业发布2016年半年报、鹏欣资源设立子公司、中色股份与越南VIMICO公司合同签署风险提示:宏观经济政策变化、行业去产能不达预期、下游消费不达预期