奥马电器:业绩符合预期,多措并举挥师科技金融

业绩符合预期:公司于2016年上半年实现营业收入24.9亿元,较去年同期降低5.25%;归属母公司净利润1.71亿元,较去年同期增长30.06%;增长的主要原因系本期合并控股子公司中融金(北京)科技有限公司利润表所致,上半年实现净利润7,043.74万元,符合预期。

拿牌照动作频频,逐鹿科技金融志在“全牌照正规军”。在泥沙俱下的科技金融领域,牌照无疑成为了逐鹿沙场的一张张王牌。根据近期公告,公司在顺利切入该领域后,在银行方面,与三十多家银行或信用社建立合作,通过与多家银行签署全面战略合作协议以间接获取银行牌照资源;在保险方面,公司于2015年末就发起设立了巨安财产保险股份有限公司、设立全资子公司钱包保险经纪有限公司分别拟获取财险牌照、保险代销牌照;在基金方面,发起设立“信泽”基金管理有限公司以获取公募基金牌照。我们认为,深谙牌照重要性,未来将在抢夺牌照方面持续发力,下一步将聚焦银行资产核心牌照,强化在该域的卡位优势,以正规军的身份享受市场发展所带来的硕果。

合作+应用+投资三管齐下,圈存众多交易场景。首先,奥马电器控股公司中融金通过与众多小微银行和第三方支付公司合作,卡位交易场景,吸引大量用户和商户入驻“钱包生活”,在接入众多商户和通过智能POS获取流水数据后,为小微企业提供信贷以及为个人客户提供消费金融服务;其次,公司还开发了钱包行云App,该应用是以提供交通、差旅、采购、餐饮、福利等一站式企业消费服务为核心的企业消费和服务平台,通过卡位企业差旅场景,可以为员工提供个人授信、进行企业背书以及挖掘资产服务;同时,公司公告战略投资客如云,布局餐饮行业小微企业信贷,其主营业务是为以餐饮为主的服务业商家提供软硬件一体、云端结合的SaaS产品,拥有较强的渠道资源,通过卡位线下交易场景,可以帮助其获得大量企业的实时线下交易行为数据,扩大在中小微企业方面的信贷规模。

投资建议:公司是国内最大的冰箱ODM生产基地,近年来传统主业在出口市场和国内市场均实现了稳步增长,因此,我们预计传统主业在未来三年将不改平稳趋势。考虑到科技金融广阔的市场前景以及中融金在该领域的不俗表现,加之该块业务的高成长性,我们认为此块业务在未来三年内涨势明显。因此,我们看好公司的长期发展,预计2016-2018年的净利润分别为3.2亿元、3.8亿元和4.5亿元。对应EPS分别为1.28、1.52、1.81元,给予“买入-A”评级,6个月目标价72元。

风险提示:银行端业务推进不及预期的风险;核心人才流失的风险。