云南旅游中报点评:园林业务大增,华侨城入主谱写新篇章

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8月18日,云南旅游(002059.CH/人民币8.56, 未有评级)发布2016年半年报,2016年上半年,公司实现营业收入6.28亿元,同比增长20.74%,归属于上市公司股东的净利润3,121.86万元,同比增长181.94%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润3,095.59万元,同比增长179.42%。基本每股收益为0.0427元/股,同比增长180.92%。

点评:

1、江南园林新增订单带动公司整体业绩提升,其他业务板块表现低迷。2016年上半年,公司昆明世博园经营、旅游交通、旅行社业务收入均出现下滑,酒店业务收入微增7%,由于云南世博兴云房地产有限公司低碳中心项目结转,使得房地产收入大增。江南园林有限公司新增工程订单,实现营业收入2.94亿元,同比增长39%,实现净利润4,259万元,同比增长105%。公司目前利润主要来自于江南园林和汽车公司,其他业务盈利能力较弱。公司预计今年前三季度净利润为5,000至7,000万元,同比增长9.53%至57.73%。

2、华侨城入主,加快旅游产业链扩张与整合。公司近期发布公告,将向华侨城投资管理公司发行股份1.53亿股,发行价格为8.81元/股,融资总额不超过13.48亿元,用于昆明故事项目、设立婚庆产业公司、世博生态城鸣凤邻里项目及补充上市公司流动资金。发行后华侨城投资将持有上市公司17.31%的股份,第一大股东仍为世博旅游集团。目前公司正在停牌,涉及实际控制权变更,华侨城集团或成为上市公司的实际控制人。今年6月,云南旅游大股东世博集团与云南省国资委、华侨城集团签署战略合作框架协议,华侨城集团将以现金增资世博集团,双方将推动城市生态旅游文化综合体、景区景点、酒店等项目的开发建设以及打造“昆大丽”、“昆玉红”、“昆腾瑞”三条精品旅游线路,项目估算投资额389亿元。

3、投资建议:公司现有业务覆盖范围广,但盈利性、成长性较弱,目前与大股东共同持有世博园周边尚待开发的1,700亩土地。华侨城集团入主后,一方面将推进生态旅游地产开发,另一方面将开展云南省内外、国内外优质旅游文化资源整合与拓展。公司停牌期市值63亿元,建议重点关注。