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利率债日报:债市火热,但风险因素在积累,宜阶段性获利了结

来源：东北证券

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作者：刘立喜 2016-08-19 00:00:00

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债券市场展望:

近期由于银行理财、保险保费等配置需求陡增导致债券市场异常火热,但我们认为火热背后债券市场风险也在积累:1、债券收益率下行迅速,但银行理财收益率下降缓慢,机构不断加杠杆,引发再次去杠杆担忧;2、市场加杠杆、外汇占款下降、央行货币政策稳健导致金融机构超储率不断下降,债券市场流动性脆弱,逆回购利率波动中趋于上行;3、债券收益率与拆借利率之间的息差愈小,债券资产性价比降低,交易盘极易发生异动;4、信用风险情绪缓解,但企业盈利下滑趋势未变,信用风险在逐渐积累。基于以上考虑,我们建议投资者阶段性获利了结,趋势性机会仍需等待经济基本面的大幅下滑以及央行货币宽松。

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