非银金融行业跟踪点评:历史是否总是惊人的相似?_股票频道

低估值蓝筹是仅剩的优质资产:债券利率持续走低,非标资产稀缺,银行理财产品收益率不断下降,资金缺乏投资渠道。而蓝筹股经过几轮市场调整目前估值水平较低,具有较高安全边际,是仅剩的优质资产。

深港通开通在即提供催化剂:沪港通、深港通和沪伦通的开通都是中国资本市场对外开放的重要试点。从基本面来看,短期深港通开通将主要增加券商交易佣金收入,但参考沪港通对行业收入的影响小于百分之一。深港通的开通更重要的影响在于情绪上的催化,推动资本市场的双向开放,利好证券行业长期发展。

险资举牌增加杠杆提供增量资金:民营险资面临较高资金成本压力仅剩加仓股票一条出路,其增量资金主要由自身资本和杠杆空间决定。例如,股东新注入保险公司10亿资本,基于寿险12倍杠杆(偿付能力要求决定),公司可通过卖保单带来增量资产共120亿,其中最高48亿可用于加仓股票,最高6亿可投资单一股票(举牌)。

起点高于上轮牛市,难以企及其高度:当前上证指数超过3100点,高于14年牛市启动前的2300点。各板块估值也普遍高于上轮牛市,其中地产差距最大,金融板块相对差距较小。预计本轮行情的空间难以企及14-15年牛市高度。

金融是号角最先吹响的板块,同时目前估值具有安全边际,建议增加配置。建议关注:券商-东兴证券、华泰证券;保险-中国人寿;多元-爱建集团。