航空行业三大航7月生产数据点评:国际客运需求旺盛,总体供需匹配良好

市场综述:东方航空、南方航空、中国国航公布2016年7月运营数据:收入吨公里同比增速分别为11.4%、6.8%和7.4%,其中客运人公里同比分别上升11.8%、6.3%和9.7%;投入运力方面,东方航空、南方航空、中国国航7月可用吨公里分别同比上升10.3%、6.3%和5.9%;总载运率方面,东方航空、南方航空、中国国航分别同比变化+0.7pts、+0.3pts和+1.0pts至70.9%、69.6%和72.1%。

国内客运:2016年7月,东航、南航、国航国内航线客运人公里同比分别变化2.2%、2.3%和4.0%;投放运力方面,东航、南航、国航国内航线可用座公里同比分别变化1.4%、3.1%和2.3%;客座率方面,东航、南航、国航国内航线7月分别为82.7%、79.9%和83.0%,同比增加0.6pts、-0.7pts和1.4pts,环比增加0.3pts、-1.1pts和-0.3pts。

国际客运:2016年7月,东航、南航、国航国际航线客运人公里同比分别变化34.6%、19.9%和21.0%;投放运力方面,东航、南航、国航国际航线可用座公里同比分别增加32.9%、21.0%和19.3%;客座率方面,东航、南航、国航国际航线7月同比分别变化+1.0pts、-0.8pts和+1.2pts至82.8%、81.9%和83.2%。

暑运上半场小结:7月,国内、国际航线的旅客量增幅均高于其运力增投水平,全市场整体运行良好。国内航线维持了9%左右的旅客量同比增长,国际航线则是交出了三成以上高增长的抢眼数据。出入境航线上,去年暑期韩国因“感染”MERS疫情,致使旅游人数大幅减少,今年恢复元气,7月旅客量同比大涨145%,成为最大亮点。

投资建议:航空暑运旺季延续,中航信最新景气指数144,一路高歌刷新四年来最高纪录。民航全市场运输量自6月起持续上扬,其中国内航线客运量顺利突破春运高点,票价方面整体呈小步前进态势,本周环比微涨1%。3Q16航空供需面尚可,预计汇兑损失大幅下降,南航、国航、东航受益明显,同时关注春秋和吉祥航空。

风险提示:恶劣天气影响,需求低于预期,油价大幅上涨,汇率大幅贬值等