有色金属行业:坚定看好锌和钴,关注镍投资机会

报告摘要:

本周观点:

(1)根据嘉能可本周公布的半年报,公司上半年锌产量50.65万吨,较上年同期减产22.38万吨,降幅达到31%;上半年锌精矿产量为41.73万吨,同比减少34%。嘉能可上半年锌精矿的减产量符合其减产承诺,且目前尚未有复产动作,预计下半年矿山复产的可能性不大,下半年锌精矿供应紧张的局面将继续保持。国内方面,近期中央环保督察组分赴各省督查,导致锌矿开工率不足,加剧锌精矿供应不足。

四季度是锌消费的传统旺季,随着四季度的到来,锌需求有望提高。

受供需两面的双重驱动,锌价有望继续走高,坚定看好锌行业。

(2)本周钴价继续上涨,本月涨幅1.43%,7月至今涨幅已达9.23%,趋势性上涨初现。伴随新能源汽车高速发展,三元材料作为新能源汽车锂电池正极材料渐成主流,锂电厂商纷纷布局三元正极材料领域,进而拉动钴需求。另外从历史角度看,钴价仍处价格的绝对低位,上涨空间巨大。

(3)短期继续关注镍价。菲律宾对矿企的环保检查继续进行,本周又有两处矿场因违背环保举措被政府要求停产。7月8日矿场评估以来,菲律宾已经有10处矿场被暂停运作,其中八处为镍矿。我国镍矿基本由菲律宾进口,短期镍价有望进一步上涨。

价格走势:

1)基本金属方面,本周基本有色金属中,铜、锌、锡、镍较为疲软,铅和铝价格走势稳健。LME 锡和LME 镍的周跌幅较大,分别达到-1.99%、-3.87%。

2)贵金属方面,本周价格变化不大,COMEX 黄金价格收于1341.7美元/盎司,微涨0.02%;COMEX 白银收盘价19.720美元/盎司,周跌幅为0.02%。

3)小金属方面,本周小金属价格涨跌互现。本周钴、镁锭、锰锭、钼精矿、锑价格涨幅分别为0.48%、0.71%、3.79%、1.10%、2.44%。电池级碳酸锂价格下跌3.55%,工业级碳酸锂价格下跌4.14%。

行业动态:

1)环保至上,又有两处菲律宾矿场被迫停工。

2)包头设立稀土产业转型升级投资基金。

3)中国稀土“奥运会”启幕签“百亿”大单。

公司信息:中国铝业参与竞买中铝股份、ST 金瑞中报全面扭亏、金贵银业中报业绩大增

风险提示:宏观经济政策变化、行业去产能不达预期、下游消费不达预期