餐饮旅游行业评论周报:乌镇、古北水镇上半年客流增势良好,雷曼股份、奥拓电子半年报业绩回升

A 股餐饮旅游板块本周上涨1.38%,板块表现弱于沪深300指数(上涨2.78%)。涨幅较大的个股为华天酒店(+7.85%)、中青旅(+5.19%)、大连圣亚(+3.46%)、首旅酒店(+3.38%)、宋城演艺(+3.23%),跌幅较大的个股为国旅联合(-10.45%)、西安饮食(-2.03%)、锦江股份(-0.91%)、腾邦国际(-0.28%)、曲江文旅(-0.17%);美股餐饮旅游相关个股中涨幅较大的个股包括携程(7.76%)、华住酒店(3.58%)、途牛(3.46%)等,跌幅较大的个股包括星巴克(-0.77%)、Priceline(-0.44%)、去哪儿(-0.07%);港股餐饮旅游个股涨幅较大的包括翠华控股(22.86%)、香格里拉(亚洲)(4.3%)、锦江酒店(3.4%)等,跌幅较大的个股包括呷哺呷哺(-0.77%)、味千(中国)(0.61%)、海昌控股(0.64%)等。按中信行业分类,2016年初以来餐饮旅游板块跌幅26.44%,弱于沪深300指数(下跌11.71%),维持板块增持评级。

8月10日,中青旅发布2016年半年报,实现营业收入49.76亿,同比增长4.26%,实现归母净利润3.18亿元,同比增长92.17%,实现扣非后净利润2.20亿元,同比增长52.75%。净利润大增主要是因为上半年获得1.9亿政府补贴。上半年乌镇接待游客477.85万人次,同比增长23.38%;古北水镇接待游客93.51万人次,同比增长89.53%。

近期重点推荐中国国旅:港中旅集团成为公司的控股股东,港中旅拥有市内免税店牌照,中国国旅有望借助该牌照在重点城市发展市内免税业务,此外首都机场免税区招标中免也存在博弈机会。

体育板块中报情况:1)雷曼股份:2016年上半年实现营业收入2.51亿元,同比增长49.41%,归母净利润2,665万元,同比增长34.40%。

业绩增长主要是由于并表拓享科技及销售规模扩大所致,其中其中体育资源实现销售收入2,582万元,同比增长77.15%。2)奥拓电子:2016年上半年实现营业收入1.79亿元,同比增长24.35%,归母净利润2,734万元,同比增长1,667.77%。业绩大幅提升主要是由于LED 视频显示系统业务收入增长和新产品占比增加致毛利率上升。2016年初,公司正式成立体育事业部,体育板块将布局设备租赁、场馆改造、体育营销及赛事运营四大领域。

本周我们发布体育行业专题研究《顶级体育IP 价值解析——从赛事到球迷的积淀、传递与变现》,并调研了奥拓电子,烦请查阅相关报告和纪要。

个股层面重点推荐关注:宋城演艺:内生增长强劲(预计2016年净利润10亿元左右,当前股价对应市盈率为34倍),项目储备充足(上海+桂林+张家界)且体量更大,后续海外演艺扩张、VR 公园投入运营、泛文旅领域持续布局将带来市值成长空间;中青旅:显著受益休闲度假游趋势和迪士尼效应,看好后续度假景区(乌镇+古北)以及旅游产业链的扩张;中国国旅:离岛免税政策优化,口岸进境免税政策放开,公司有望借助港中旅牌照拓展市内免税业务,业绩增厚持续发酵;众信旅游:产业链线下持续整合、线上加速布局,看好出境游龙头市值成长空间;凯撒旅游:业绩增长明显快于同行业公司,出境游龙头地位显现,母公司海航旅游战略投资途牛并成为第一大股东,看好进一步的资源整合;北部湾旅:北涠航线客运量增速较快,蓬长航线通过外延式收购+运力提升扩大市场份额。收购博康智能进军智慧旅游+大数据领域;北京文化:公司定增落地,战略上将通过“内生+外延”打造现象级产品及贯穿全产业链布局,未来看点十足(综艺、影视剧等);峨眉山A:旅游产业链扩张,打造大峨眉旅游区;桂林旅游:海航入主成为公司第二大股东,在景区资源整合、资本运作、国企改革方面有望提速。年度个股推荐关注排序:宋城演艺、北京文化、众信旅游、北部湾旅、中国国旅、中青旅、凯撒旅游、腾邦国际、国旅联合、云南旅游、桂林旅游、长白山、峨眉山A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。

短期主要推荐关注:中青旅、宋城演艺、北部湾旅、众信旅游、凯撒旅游、中国国旅、北京文化。

主要风险:旅游系统性风险;并购整合不达预期。