农牧渔行业周报:继续推荐后周期板块

投资建议

本周核心推荐组合:生物股份、大湖股份、天邦股份。重点推荐:白羽四金刚、中牧股份、禾丰牧业、大北农、南宁糖业等。本周核心观点:继续强调后周期推荐顺序前移,包括饲料、疫苗,看到年底一定会有超额收益,部分个股会有绝对收益。此外推荐排序为禽、糖、猪板块。我们认为,疫苗板块属于养殖链当中的最后一块洼地,估值,涨幅优势意味着其拥有安全边际的同时更拥有很大的向上的潜力,销量上升,招采政策变化,新品种落地等等都有可能成为板块的催化剂,而三四季度正是这三个因素的密集落地期,继续推荐,同时饲料板块蜇伏之后,我们认为将逐步迎来新的机会,一方面,销量数量有望更加亮眼,另一方面,玉米、豆粕价格的下滑让一季度的成本红利有望再一次体现,建议关注。

行业点评

后周期板块:动保板块有望迎来半年的黄金时间窗口!首先,动保板块在养殖链当中涨幅最小,估值偏低,股价也蜇伏了很久,本身就处于蓄势待发的阶段,这是基础。那么待发的催化剂会是什么?我们认为,销量数据出现拐点,招采政策/洪灾催化,大品种落地/再融资、激励落地等都有望成为催化剂,而这些变化都有望于三、四季度到来,因为存栏量估计会上来带动销量,招采政策/洪灾因素还有望继续发酵,大品种、再融资、激励这些自下而上的变化也将于三、四季度迎来密集落地,所以看好动保板块下半年的表现!核心推荐:生物股份、中牧股份、天邦股份。饲料板块也有望迎来新的一波机会。首先,销量同样受益于存栏量上升,其次,成本随着7月份玉米、豆粕掉头向下有望成本红利再现,再次,关于部分公司减持的影响也在逐步淡化,逻辑共振时点有望逐步到来,看好未来3个月的板块性机会。核心推荐:禾丰牧业、金新农、海大集团、大北农、唐人神。

酌情参与猪板块:生猪存栏短期由于生猪加速出栏,生猪出栏均重近期有所下滑,后期供应透支;同时1月底寒潮导致大量仔猪死亡,8月供给将明显收缩,8月猪肉价格有望继续回升;中长期来看受益能繁存栏维持低位,而能繁母猪决定未来10-12个月生猪供给,因此,生猪价格有望持续维持高位运行。成本端,玉米、豆粕价格下行为猪板块提供成本红利,猪板块盈利有望继续扩张。核心推荐:天邦股份、牧原股份、温氏股份。

禽板块方面:近期,法国再爆禽流感,引种预期再度推迟;而9月益生父母代鸡苗成交价50元/套,但是从近期成交表现来看,价格环比企稳,10月有望迎来第二轮上涨。同时整个禽板块行情我们整体判断为第二阶段,第一阶段股价核心驱动因素是父母代环节的价格持续表现和引种下滑带来的预期提升,目前这两个因素驱动力在减弱。第二阶段的核心关键在于商品代环节的价格表现,这一块因为空间仍然很大,所以仍然具有吸引力,但相比第一阶段靠预期推动已经较难,所以价格的实际落地非常重要,由于换羽和季节性因素扰动,这个过程会有着反复,但趋势仍然非常确定。同时,考虑到禽板块标的稀缺性,虽然已经累计一定的涨幅,但向上的弹性仍可期待!继续推荐白羽四金刚,包括圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份。

重点数据

本周生猪价格上涨到18.67元/kg,行业平均自繁自养头均盈利782.48元,毛鸡价格下滑至7.98元/kg,毛鸡盈利达1.05元/羽,糖价现货价格下滑至5760元/吨,海参价格维持至80元/kg。