食品饮料行业研究周报:预计下周基本面&情绪面波澜不惊,震荡行情有望持续

8月模拟组合:伊力特(40%)、双汇发展(40%)、惠泉啤酒(20%)。上周我们的模拟组合上涨2.99%,跑赢中信食品饮料指数的+2.13%,跑赢沪深300指数的+2.78%。

自7月11日白酒板块见顶后,我们的周报观点一直保持高度的准确性:板块维持震荡走势,核心推荐的三大标的贵州茅台、五粮液及伊力特领跑白酒板块。自7月11日白酒板块见顶后,过去五周时间(7.11-8.12)板块维持震荡走势,验证我们此前的判断。此外,我们推荐的三大核心品种--贵州茅台、五粮液和伊力特分别上涨2.28%、2.23%和1.78%,是白酒板块涨幅前三的品种,好于白酒板块下跌3.45%的表现。

基本面方面保持平稳,本周两份半年报预计对情绪影响偏正面。基本面方面,本周茅台一批价在950-960元左右,五粮液一批价在640-650元左右,都基本保持稳定态势,预计短期快速上涨的可能性都不大。情绪面方面,本周五个交易日内将有山西汾酒及迎驾贡酒两家白酒公司将公布半年报,我们认为两家公司收入端超预期可能性都不大,但预计利润端表现不错,因此预计两份半年报对市场情绪影响略微偏正面,同时伴随时间日益临近中秋旺季,我们对下周白酒板块表现不悲观。下周我们仍然保持推荐组合不变--目前一线白酒品种推荐贵州茅台(16年PE22X,业绩确定性较高,复苏最为确定)、五粮液(16年PE18X,后续有提价预期);三线白酒品种核心推荐伊力特(16年PE不到22X,17年大概率将开启大变革)。

食品板块方面,整体仍然偏向防守,本周新加入承德露露进入组合。我们8月份选股策略是从防守角度出发,关注低估值高分红及业绩确定性较高的品种--中炬高新(中报业绩增长预计达25-30%,定增修改草案近期有望公告并上会或将成为股价催化剂)、双汇发展(16年PE仅17X,分红率全板块最高,5%以上)、伊利股份(16年PE25x,毛利率有望维持高位,费用率预计维持稳定)。本周新加入承德露露(16年PE仅23X,董事会换届在即)进入食品推荐组合。

建议投资者近期关注中炬高新&承德露露。中炬高新:至年底看15-30%空间,半年报超预期兑现,定增预案最终稿即将出台&逐渐临近估值切换时间点;长期来看,前海人寿的入主会将中炬高新体制、营销、费用、现金流状况带入全新阶段。我们认为,未来依托于大股东前海人寿的力量,美味鲜未来3-4年做到50-60亿收入规模(现有产能也基本匹配)是大概率事件,同时地产开发及去化节奏也将加速。承德露露:16年PE仅23X,防守属性佳;董事会换届在即,有望引导基本面发生积极变化。下周调研&会议计划: