建材行业数据点评:需求季节性回落,行业自助超预期

事件

近日国家统计局公布1-7月份水泥产量13.2亿吨,同比增长2.8%;7月水泥产量2.1亿吨,同比增长0.9%。

点评

7月当月产量回落幅度较大。7月全国极端天气频发,高温和洪涝等灾害拖累工程进度,水泥需求延缓。1-7月份累计产量13.2亿吨,同比增长2.8%,较1-6月回落0.4个百分点。7月水泥产量2.1亿吨,同比增长0.9%,增速较上月回落1.7个百分点。环比看7月水泥日均产量690.7万吨,日均产量再次落到700万吨以下。

固定资产投资继续探底。1-7全国固定资产投资(不含农户)31.17万亿元,同比增长8.1%,增速比1-6月份回落0.9个百分点,回落幅度有所扩大。从环比速度看,7月份固定资产投资(不含农户)增长0.31%。施工项目计划总投资876885亿元,同比增长8.7%,增速比1-6月份加快1.2个百分点;新开工项目计划总投资281593亿元,增长24%,增速回落1.1个百分点。

水利投资大幅回落拖累基础设施投资。1-7月,全国基建设投资增长18.71%,增速较1-6月回落1.6个百分点,创2月以来新低。分项看其中,水利管理业投资增长23.9%,增速回落3.2个百分点;公共设施管理业投资增长24.8%,增速回落1.8个百分点;道路运输业投资增长13.7%,增速加快0.2个百分点;铁路运输业投资增长9.5%,增速加快0.5个百分点。水利投资大幅回落是基础设施投资回落的主要原因。

房地产投资继续回落。1-7月全国房地产开发投资5.53万亿元,同比增长5.3%,增速比1-6月回落0.8个百分点。1-7月,房屋新开工面积92944万平方米,增长13.7%,增速回落1.2个百分点。房屋竣工面积45904万平方米,增长21.3%,增速提高1.3个百分点。1-7月,房地产开发企业土地购置面积11167万平方米,同比下降7.8%,降幅比1-6月收窄4.8个百分点。

7月水泥价格263.8元/吨,环比回落4.2元/吨,同比上涨0.4元/吨。根据数字水泥网数据,7月全国高标号水泥均价263.8元/吨,同比提高0.4元/吨(0.2%)。环比看,水泥均价较6月回落4.2元/吨(1.57%)。受需求低迷影响,水泥价格在7月出现回调。从跟踪情况看,随着天气的好转,需求恢复较快,价格在8月初出现全国区域轮涨的态势。

投资策略

7月是水泥需求传统淡季,今年受极端天气影响明显,导致产量回落幅度较大。从跟踪情况看,随着天气的好转,需求恢复较快。在政策支持下,近期各大区积极推进稳增长调结构增效益,价格呈现轮涨态势。建议继续关注有区域协同基础较好以及区域整合预期较强的相关标的。

风险提示

基建投资不及预期,房地产投资大幅下滑。