化工行业周报:TDI价格坚挺,后期涨价动力仍足

投资要点:

化工行业最新观点:我们认为原油价格短期震荡为主,中长期我们依然看多,未来合理油价在60美元/桶左右。目前以石油为代表的原料保持相对低位,同时国内外经济增速放缓,下游需求疲软,此背景下在此背景下我们推荐需求稳定的子行业和个股。我们认为日化及食品添加剂行业需求稳健增长,建议关注上海家化(600315.SH)和嘉化能源(600273.SH)。周期品方面,我们看好炼化、粘胶短纤、炭黑和PTA,建议关注中国石化(600028.SH)、中泰化学(002092.SZ)、黑猫股份(002068.SZ)和恒逸石化(000703.SZ)。受三井关闭产能以及新产能投产延迟影响,国外供给收缩,带动国内TDI价格上扬,TDI市场步入“金九银十”需求旺季,下游需求旺盛,国内市场TDI价格坚挺,建议关注ST沧大(600230.SH)。国内外金属钠产能收缩,作为纺织品染料刚性需求,目前金属钠价格16500元/吨,产能收缩致金属钠价格或继续攀升,建议关注兰太实业(600328.SH)。英威达美国工厂不可抗力,乙二胺价格上涨,关注PA66生产厂商神马股份(600810.SH)。成长股方面,我们看好反渗透膜、超纤及PU革和车用丝,认为其需求能够逆势增长,反渗透膜关注南方汇通(000920.SZ)。超纤和生态PU革领域看好华峰超纤(300180.SZ)和安利股份(300218.SZ),涤纶车用丝看好海利得(002206.SZ)。PI膜项目进度超预期,电子级PI膜进口替代空间广,轨交业务稳增,BOGE业绩改善,关注时代新材(600458.SH)。

化工产品数据:本周WTI原油上涨4.04%,报收43.49美元/桶,布伦特原油上涨4.00%,报收46.04美元/桶,NYMEX天然气下跌5.98%。本周聚合MDI(华东)上涨7.14%,丙酮(华东地区)上涨4.23%,聚丙烯(PP,F401,扬子石化)上涨3.45%,PVC(乙烯法-华东)上涨3.35%,PVC(电石法-华东)上涨3.09,丙烯酸(华东地区)上涨3.27%。本周氯化钾(60%粉,青海盐湖)下跌8.02%,炭黑(N330,华东地区)下跌6.25%,乙烯焦油(扬巴石化)下跌2.94%,环氧丙烷(散水,华东地区)下跌4.29%,软泡聚醚(散水,华东地区)下跌3.43%,硬泡聚醚(桶装,4110,高桥石化)下跌2.86%,尿素、磷酸一铵(55%颗粒,湖北)分别下跌3.39%和2.82%。

风险提示:宏观经济继续低迷,化工下游需求不旺。