主题策略周报:民间投资进一步下滑,期待PPP模式发力

上周总结:指数强势反弹,大金融领涨。周五公布了7月份的货币数据,其中信贷、社融数据均大幅低于预期,因此再次引发了市场对于降准的预期。国海主题策略上周特别地对恒大举牌万科事件进行点评,挖掘背后资产荒下险资配置压力加大的逻辑,与此同时监管层对于险资的监管相对宽松,因此按照险资的偏好,我们短期主推地产板块,中期看好大蓝筹板块,上周银行、地产行业涨幅均超过4%。后续资产荒的大逻辑短期不会改变,我们认为如果对于险资的监管态度不改变,后续大蓝筹尤其是金融、地产或将还有持续性的机会。

下周展望:7月份民间投资进一步下滑,期待PPP模式发力。8月12日,国家统计局发布数据显示,2016年1-7月份,民间固定资产投资191495亿元,同比名义增长2.1%,增速比1-6月份进一步回落0.7%。民营经济近年来每年创造了60%左右的国内生产总值,80%左右的社会就业,超过50%的财政税收。事实上,一方面是经济下行、去产能的背景,高收益的投资项目越来越少,另一方面是货币政策陷入流动性陷阱,M1、M2的剪刀差扩大。因此随着未来稳增长的压力加大,目前政策大力倡导的PPP模式,意欲通过财政资金带动民间投资,或将发挥重大作用。

重点关注PPP模式在市政工程、交通运输等领域。根据全国PPP综合信息管理平台项目库的数据,截至今年6月30日,行业领域方面,市政工程、轨道交通、生态环保等三大行业占所有PPP项目总投资规模的比例超过50%。市政工程3241个项目总投资额2.8万亿元,其中,轨道交通、市政道路、管网3个二级行业的投资额较大,占市政工程项目总投资额的64.6%。交通运输1132个项目总投资额3.3万亿元,其中,高速公路、一级公路、铁路(不含轨道交通)3个二级行业的投资额占交通运输项目总投资额的78.6%。

PPP项目周期较长,未来相关受益上市公司将长期受益于PPP模式。短期重点关注:(1)拿到PPP订单较多的公司;(2)取得订单能力较强的行业龙头公司;(3)业绩弹性较大的公司。因此我们建议重点关注:东方园林(002310)、葛洲坝(600068)、苏交科(300284)、美晨科技(3000237)、达实智能(002421)、博世科(300422)等标的。

风险提示:相关政策推进不达预期的风险,相关个股业绩不确定性风险,市场系统性风险。