建设银行大宗商品市场报告

建行商品指数——震荡上行:7月建行商品指数大幅震荡,开于1154.10点,收于1165.17点,月度涨幅0.84%,月内最高1195.82点,最低1140.49点。黑色系商品上涨,涨4.74%,农产品板块下跌8.07%,其余板块中贵金属上涨2.22%。

原油——油价调整充分,短期或已见底:7月国际油价一改上半年的强势表现,持续回落,前期一系列供给冲击所造成的影响逐渐消退,油价从50美元/桶以上退至40美元/桶一线,期货市场的做多力量也持续衰退。从基本面来看,OPEC产量创近期新高,美国原油产量下降,活跃钻机数小幅增加,炼厂开工充足,库存继续下降,裂解价差略有减小,中国原油进口高位下降,因此,供过于求预期再度主导市场走势。后市展望,生产商无法承受低油价,短期或已见底。

由于40美元/桶基本是美国页岩油企业的盈亏平衡点,油价再往下跌的可能性不大,月内反弹高度可能在47美元/桶附近。预计本月布伦特和WTI原油主力合约价格波动区间为[40,47]美元/桶。

铁矿石及钢铁——供求基本面稳定,钢矿高位震荡:8两月钢矿市场基本面预计与7月类似。基本面终端供求整体情况较好,宏观面供给侧改革整体有利于钢矿价格走强,下半年政策面继续降低钢铁产能和产量的趋势不会发生变化。

预计8月良好基本面将扶助钢矿价格继续走强,但上涨步伐不会太快;下半年钢企的减产力度是决定未来中长期走势的决定因素,预计在国家推进去产能过程中,不会出现钢材供给大幅增加情况,钢矿价格也将维持震荡盘升格局。预计8月普氏铁矿石价格波动区间为[50,60]美元/吨,国内铁矿石期货波动区间为[410,520]元/吨。