房地产专题策略:强者恒强、低估值和高息股价值凸显

本轮房价的上涨仍会在下半年持续,但房价环比和同比上涨的动能开始减弱,而房地产销售增速在一季度达到峰值之后正在逐步回落。上半年火爆的房市格局难以延续,下半年房地产市场将逐步转入“量价齐跌”的局面。分化仍是下半年房地产的主旋律,一二线城市刚需依旧存在,房价和成交量增速仍会保持相对合理的水平,但三四线城市在去库存的重压下,空间不会太大。

房地产政策的主基调是去库存,核心方法是通过供给侧改革去完成,而不是通过加杠杆的形式去库存。下半年,在房价和销售上涨动能逐渐趋弱的情况下,房地产投资将面临更大的下行压力。由于房地产是分化的格局,房地产政策也会因地制宜。而上半年经济得以平稳运行,房地产的发力功不可没,房地产投资出现大幅度下滑的概率也不大。

主线一,从博弈的角度而言,股权较为分散、总市值不高且土地资源优质的地产公司容易成为资本抢筹的对象,具有整合预期的相关股也容易获得超额收益,推荐关注以地产为支撑坚定转型布局的苏宁环球(000718.SZ)、金融街(000402.SZ);主线二,高股息率的地产股,从未来预期高分红的角度,推荐关注股息率高居地产板块首位且销售高速增长的金地集团(600383.SH);受益于提早布局以低成本开发优势,未来高分红可期的金融街(000402.SZ);主线三,地理位置优越、土地溢价明显的一线持有型物业,经过筛选,我们推荐关注坐拥核心稀缺地段,得益于高出租率和高租价,业绩进入全面上升通道的金融街(000402.SZ);新增物业投入运营后有望增厚预期业绩的中国国贸(600007.SH);土地储备丰厚、且受益于金桥片区价值升级的上海国改领头羊浦东金桥(600639.SH)。