国防军工行业:通航何日通航

通航产业明确定位为战略性新型产业:通用航空作为战略性新兴产业符合区域经济转型和产业升级的需要,低空空域改革试点等政策的稳步推进改善了行业发展环境,我国通航产业投资发展的内外部条件均已初步形成。目前我国宏观经济进入新常态,亟需培育新兴产业来促进经济转型,保持稳定增长,通航产业巨大的市场空间和就业消化能力,对我国中央政府和各地方政府具有巨大吸引力。在新常态下和宏观政策主要从供给侧发力的情况下,大力提升极具发展潜力的通用航空业的产业地位,无论在产业结构调整、消费升级以及提升中国航空产业的制造竞争力层面,都具有多元的价值。

限制通航发展的瓶颈突破在即,通航产业已具备中长期战略性投资价值:我国通航最大的痛点是“上不了天,落不了地”,近一年来国家政策力度不断超预期,将低空空域提高到真空3000米,鼓励适度超前建设通航机场,并借助军民融合国策之风,大力推进军民航空管联合运行,不断深化空域管理体制改革。

空管系统的需求最早释放,最先体现出业绩:我们回答了当前资本市场对通航发展的怀疑之处,再次确认通航产业巨大的发展前景,并对通航板块中长期行情持续看好。我们对产业链中机场建设、飞机制造、运营、维修和培训等不同环节发展顺序做出了分析预测,得出判断:空管系统(空管一、二次雷达、ADS-B系统和空管自动化系统)需求最早释放,相关公司业绩率先得到体现。

预测判断和建议关注:我们判断,民航空管系统“十三五”建设规划将于近期发布,投资总额将比“十二五”增加约20%;空域体制管理改革包括低空开放的进一步的细则下半年发布;国家将出台通用机场建设标准和全国性机场建设补贴政策;《航空法》立法议程加快。建议关注:四创电子(国产空管雷达双寡头之一)、国睿科技(国产空管雷达双寡头之一)、四川九洲(ADS-B系统龙头)和川大智胜(空管自动化系统和民参军领军企业)。

风险提示:低空开放政策不及预期;空管设备国产化进程不及预期;通航建设进度不及预期。