房地产开发行业国家统计局7月份行业数据点评:增速趋稳,去化持续

核心观点:

事件:国家统计局发布7月房地产行业数据。

投资增速由6.1%降至5.3%:前7月地产投资同比增5.3%,相比1-6月收窄0.8个百分点,符合预期。从新开工指标看,前6月累计同比13.7%,相比1-6月缩小1.2个百分点,此外土地购置面积降幅年内首次扩大,前7月累计下降7.8%,1-6月为降3%。从单月表现看,7月新开工及土地购置面积环比均有所下降,但相比近5年同期,新开工面积处于中游水平,表现好于2012及2015年,土地购置面积好于2012年。

销售额增速由42.1%降至39.8%:1-7月商品房销面增速由27.9%收窄至26.4%,销额增速由42.1%收窄至39.8%,增速趋于平稳。单月销售额和销售面积环比大幅下降,但同比升幅均有所扩大。我们跟踪的重点33市7月成交量基本与6月持平,维持在较高的位置,一二三线中仅一线同比为负。16市去化周期由6月末的8.3个月降至7.9个月。

资金面平稳:前7房企到位资金同比增长15.3%,相比1-6月收窄0.3个百分点,5月以来表现平稳,其中国内贷款、定金及预收款、个人按揭贷款累计增速分别为0.7%、31.6%及54.6%,个人按揭贷款占到位资金的比重自今年起不断攀升,前7月升至16.7%的历史高位。单月资金量也维持在较高水平。

投资建议:我们维持前期的观点,销量及投资增速回落符合预期,在“因城施策”的政策背景下,重点城市调控政策出台也在预期之中,但政策面整体依然偏松,因此对基本面的表现也不必过于悲观,全年投资增速预计5%左右,销面增速约10%-15%。板块投资方面,推荐1)低估值高库存布局重点城市的稳健标的华发股份,2)地产龙头保利地产、招商蛇口,3)新型地产华夏幸福及世联行,4)转型标的广宇集团。

风险提示:政策不及预期、销售增速放缓。