环保与公用亊业周报:建议配置优质公用资产和PPP板块

上周水务、电力、燃气、环保分别上涨3.43%. 2.42%. 1.13%. 1.12%。从行业层面来看,本周持续建议配置水电、燃气、水务等低估值高股息且业绩较好的公用资产,环保近期主题性投资建议配置PPP板块,长期配置危废、环卫、监测等高景气领!域龙头和平台型公司。

投资要点:

行业热点:发改委发布《循环发展引领计划》,推进循环经济快速发展。①发改委:就《循环发展引领计划》征求意见,从法律制度到重大工程,全面推进循环经济发展;②《计划》目标明确,利好固废全产业链,热电联产和分布式能源,以及节能、节水相关企业。

行业动向:①环境保护部联合财政部组织开展以地级城市为申报单元的水污染防治行动计划项目储备库建设。首批项目共涉及具体工程项目4800多个,总投资超 过4300亿元;②发改委环资司公布《循环发展引领计划》(征求意见稿),提出要以资源高效和循环利用为核心,大力发展循环经济,提出了一系列再生资源利用相关的目标;③国家发改委刊文指出,将制定印发<“十三五”节能减排综合性工作方案》,全面部署“十三五”时期节能减排各项重点工作。

投资策略:①公用事业:投资持续回落,MIM2剪刀差扩大,资产收益率下行,流动性陷阱特征凸显。低估值公用事业资产拥有稳定现金收益,并且随着资本开支下降和利率下降,盈利能力、分红率等将持续提升,其内在资产价值和质量持续改善,重估需求强烈,资金流入优质公用事业资产不可阻挡,继续推荐优质水电、燃气、水务。个股推荐【桂冠电力】、【J|I投能源】、【霞客环保】、【深圳燃气】。②环保:投资下滑形势严峻,力推PPP将成促进投资增长重要举措,预计八月财政部第三批PPP示范项目出台,建议持续关注PPP板块,审慎追踪【东方园林】、【华控赛格】、【苏交科】,长期可配置【兴蓉环境】、【洪城水业】、【武汉控股】;

环保板块业绩增长二八分化,持续建议把握高景气领域进击中的龙头公司。长期来看,环保板块业绩增长二八分化,持续建议把握高景气领域进击中的龙头公司和平台型公司,推荐【东江环保】、【中国天楹】、【盈峰环境】。

风险提示:政策落实风险、项目拓展风险、市场风险。