批发和零售贸易行业:七月社销增速符合预期,房地产下游行业仍是亮点

年7月社销总额同比增长10.2%,增速环比下降0.4个百分点

国家统计局发布2016年7月社销数据:七月社会消费品零售总额为2.68万亿元,同比增长10.2%(扣除价格因素实际增长9.8%)。其中, 限额以上企业(单位)消费品零售额1.18万亿元,同比增长7.3%。1-7月份,社会消费品零售总额18.30万亿元,同比增长10.3%。从环比看, 7月份社销总额增速比上月下降0.4个百分点。7月份,限额以上企业(单位)商品零售额1.11万亿元,同比增长7.4%,剔除石油和汽车的影响后, 同比增长7.9%,反映出石油和汽车的零售额增速低于平均水平。

必需消费品仍保持两位数增长

率 分品类看,粮油食品类7月份分别同比增长10.6%,同比增速较6月下降1.4个百分点,饮料类7月份分别同比增长12.6%,同比增速较6月提高0.2个百分点。尽管7月CPI 同比略有下降,但必需消费品仍保持两位数增长率。服装鞋帽、针纺织品7月份同比增长9.4%,同比增速较6月份提高1.9个百分点,显示出可选消费品需求的企稳。

家具类和家用电器表现最为突出,分别同比增长13.6%和11.5%

家具类零售额表现最为突出,7月份同比增长13.6%,同比增速较6月提高0.2个百分点。家电电器和音响器材类零售额7月同比增长11.5%, 虽然同比增速较6月下降0.8个百分点,但仍然处于高位。我们认为这与房地产前期销量大增有不小关系。由于房地产销量增速已经出现放缓迹象,家具与家电行业的高增速还需进一步观察。

金银珠宝类零售额同比下降1.1%

7月份黄金珠宝类零售额同比下降1.1%,而6月份月黄金珠宝类零售额同比增长了1.2%。我们认为股市不振及地产涨幅过快两大原因制约了黄金珠宝的消费性需求,黄金价格持续上涨也难以拉动黄金珠宝的投资性需求的增长。

业绩披露期,短期推荐白马股

我们当前推荐白马品种,一方面业绩披露期,不排除仍然有部分个股业绩低于市场预期,拖累整个零售企业估值水平,另一方面短期大盘仍然震荡走向,白马蓝筹零售股相对分红率较高,业绩也较为稳定,不失为目前投资策略首选,我们推荐的永辉超市和天虹商场属于白马中质地优良的企业。另外小市值个股中,我们仍然推荐中兴商业和友好集团,认为上述两个公司市值小,自有物业价值高,股权分散,未来较有潜力。此外友阿股份近期完成了员工持股计划增持,建议投资者密切关注。

风险分析:

宏观经济探底导致可选消费额下滑,租金上涨过快侵蚀零售企业利润,个别零售企业释放业绩动力不足。