固定收益周报:资金面稳定,收益率全线下行

资金面

本周(08月01日-08月07日)央行通过公开市场操作投放3750亿元,本周净回笼1615亿元,8月2日至3日上午,2016年央行分支行行长座谈会指出:下半年继续实施稳健货币政策,保持灵活适度,适时预调微调。从央行分行行长会议讨论态度来看,货币政策将继续保持适度稳健,进一步放水的可能性不大。

策略展望

上周利率债、信用债各品种收益率全线下行,4月以来市场情绪缓解,收益率在震荡处于下行中,但中国债市的信用风险尚未完全释放。2016年是债券市场集中到期兑付的高峰期,全年约有4.45万亿的债务融资工具到期。信用风险仍是市场最大的风险,但整体的债券信用风险相对稳定,短期看不具备发生系统性风险的可能。

本周市场回顾

一级市场:本周利率债发行较上周回升,本周国债、政策银行债、地方政府债发行量较上周均有上升。信用债方面,总体发行量小幅回落,总体净融资较上周有所下降。

二级市场:利率债方面,本周各期限国债、国开债、地方政府债收益率普遍下行。信用债方面,各品种收益率全线下行,下行幅度不一,总体来看,长端下行较明显。利差方面,信用利差总体下行,国债关键期限期限利差总体扩大。

信用评级调整回顾

本周(08.01-08.07)评级调整统计,共有6个发行人及其债券评级发生调整,4家企业评级被上调,2家企业评级被下调。