光伏宝:迎政策春风,造优秀分布式光伏服务商

投资摘要

光伏宝:成功转型分布式光伏电站综合运营服务商

公司主营业务是分布式能源与建筑光伏应用服务和建筑绿色节能服务,公司2015年营业收入达到近1.34亿元,同比增长86.78%。分布式能源与建筑光伏应用服务收入达到7932.22万元,同比增长342.4%,占公司营业收入的59.24%,成为公司主业。而公司传统的优势业务建筑绿色节能服务收入下降4.53%,退居次席。从此宣告公司从传统建筑和建筑装饰行业成功转型,步入分布式光伏发电行业。

光伏发电行业历经风雨,重新起航

截止至2015年底,全国累计光伏装机容量达到4318万千瓦,成为全球光伏发电装机容量最大的国家。据国家能源局统计,2015年我国新增光伏发电装机容量为1513万千瓦,完成了年度新增并网装机1500万千瓦的目标,占全球新增装机的四分之一以上,占我国光伏电池组件年产量的三分之一。而在2016年第一季度,新增光伏发电装机容量达到了714万千瓦,已经接近了2015年全年数据的二分之一和2014年全年数据的四分之三。

政策齐全,分布式光伏发展正当时

国家能源局下发《太阳能利用十三五发展规划征求意见稿》,明确提出在2020年实现光伏发电累计装机容量达到1.5亿千瓦的发展指标,其中地面电站8000万千瓦,分布式光伏7000万千瓦。2016年6月13日,国家能源局下发2016年光伏发电建设实施方案通知,明确指出要求今年全国新增光伏电站建设规模1810万千瓦,其中普通光伏电站项目1260万千瓦,光伏领跑技术基地规模550万千瓦;利用固定建筑物屋顶、墙面及附属场所建设的光伏发电项目及全部自发自用的地面光伏电站项目不限建设规模。各省市纷纷出台相应光伏发电补贴政策,力助分布式光伏蓬勃发展。

下游白马异军突起,“经验+技术+合作”共筑细分行业新龙头

公司凭借经验、技术及合作方面的优势成功在分布式光伏行业站稳脚跟。经验方面,公司在传统建筑、建材行业经营多年,具有丰富的经验;技术方面,公司加大科技创新力度,2015年获得了包括光伏地暖一体的供暖装置、光伏电桩一体化系统等14项已授权实用新型专利;合作方面,作为TenKSolar在中国商业屋顶光伏市场的唯一合作伙伴,公司通过引进全球领先的智能光伏电站技术,正在逐渐抢占这一细分市场,同时,公司也与多家国内知名新能源企业进行深度合作。公司服务对象主要包括央企、地方国企、知名外企、国内上市公司、医院、大卖场等优质用电客户。

公司估值分析

公司于2013年8月8日挂牌新三板,主办券商为中银国际证券,挂牌时公司总股本为500万股。2015年6月29日起,公司由协议转让方式变更为做市转让方式,做市商为兴业证券和海通证券。公司总股本经定向增发及权益分派后,在2015年年报报告期内增至3330万股。按公司历年年报披露数据计算,近三年最新摊薄后每股收益分别为0.04、0.13和0.42元,对应PE为144.71、47.22和14.20倍。