煤炭行业周报:龙头受益煤炭持续涨价

投资观点:

在国家去产能的大背景下,煤炭的供给端收缩显著,半年度煤炭产量同比减少9.7%,在5月份开始正式施行276工作日制度后,煤炭的供给将进一步收缩。需求端尽管受限于经济增速放缓和水电、新能源替代,火电以其绝对量的优势和全天候的供应能力,仍将占据主导地位。煤炭的需求增速或将放缓甚至出现下滑,但仍然是国内最主要的能源。

我们重点推荐中国神华,煤炭行业的龙头,集团产量达到行业的10%,上市公司坐拥优质煤炭资产,提前对煤炭产能进行优化配置,此轮减产对公司产量影响有限,煤炭提价对公司业绩形成显著利好;公司积极进行火电清洁能源改造,不断拓展电力业务;公司的铁路和港口一体化优势明显,黄骅港1.78亿吨货运能力今年达产,对于业绩有明显增厚。

重点新闻:

上半年山西省炼焦煤产量同比下降17%

山西省上半年炼焦原煤产量20609万吨,同比下降19.2%;其中,6月份炼焦原煤产量3645万吨,同比下降26.4%,环比增长11%。山西省上半年炼焦精煤产量8032万吨,同比下降16.8%。其中,6月份炼焦煤精煤产量1366万吨,同比下降28%,环比增长2.6%。

神华发布半年度业绩预告,归母净利98.3亿同比下降18.6%

中国神华上半年营收787.23亿,同比下降12.5%,营业成本466.23亿,同比下降14.5%,归母净利润98.28亿元,同比下降18.6%。

恒源煤电发布半年报,同比大幅扭亏

恒源煤电16年上半年营收18.53亿,同比下降15.35%,归母净利5679.27万元,15年同期亏损5421.45万元,同比大幅扭亏。

价格跟踪:

海外主要港口煤炭价格下跌;国内煤价稳步上涨;港口库存略有回升,同比仍处于低位;水泥、玻璃价格持续上涨。

风险提示

1)煤炭需求显著下降;2)煤矿复产,供过于求