浙商证券保险行业2016年月报半年刊

人身险保费收入大增,保险业业务结构优化效果显现。

2016年上半年,保险行业总体呈现快速发展态势,原保险保费收入达到18812.82亿元,较2015年上半年同比增长37.29%。随着保费扩张迅速,保险业资产总量在6月达到14.27万亿元,较年初增长15.42%。人身险保费收入大增,寿险、健康险和人身意外伤害险的保费收入则分别达到3651亿元、1113亿元和617亿元。相比2015年上半年,2016年1-6月人身险保费收入每月同比涨幅保持在50%左右的较高水平。而其中健康险势头强劲,成为发展亮点。

保险公司资产投资收益下降,利润压缩,或改变投资策略。

2016年上半年,保险行业投资遭遇资本市场波动和利率下行的叠加影响,尽管二季度投资收益有所回升,但上半年保险业经营效益较去年同期大幅度下降。

目前保险公司纷纷开始寻求其他类型投资来提高投资收益率。

多家保险公司中短存续期产品保费下降,安邦人寿份额持续扩张。

上半年多家保险公司的保户储金月度值环比下降十分明显,主要是受到保监会3月新规限制中短存续期产品年销售保费的影响。但安邦人寿依靠高收益率产品和银保渠道一枝独秀,市场份额迅速攀升。

继续重点推荐中国太保与中国平安。

太保寿险上半年的新单保费增速最快,并且其产险扭亏为盈,相比于寿险拥有负债成本低的优势。对于寿财结合的保险集团来说,2016、2017年折现率下调导致的当期利润压缩的影响明显好于纯寿险公司。中国平安其内含价值受投资收益率假设的影响最小,财险的综合成本率一直保持低位,一季度为唯一净利润实现同比增长的险企,现在股价安全边际极高。