信维通信:下半年将更乐观

公告:报告期内实现营业收入7.72亿元,比上年同期营业收入5.12亿元增长50.75%。实现营业利润1.82亿元,比上年同期营业利润7740万元增长134.58%,实现归属于公司普通股股东的净利润为1.64亿元,比上年同期净利润7102万元增长131.13%,销售规模与营业利润大幅提升。

公司上半年业绩在快报指引上限水平,国际大客户产业链公司上半年均受销售数量下滑影响,但是公司依旧能够维持高增长,主要源于产品种类拓展,客户结构健康。公司下半年将持续拓展天线以外EMC/EMI结构件、NFC、无线充电、无线支付模组及音频产品及音/射频模组等,现已批量交货,下半年随着客户供应链体系的不断导入,出货放量将持续增长,未来长期看好公司业绩高成长,坚定推荐。

公司上半年业绩符合预期,下半年情况预计更乐观。由于2016年上半年,消费电子行业的竞争更加激烈,在公布上半年业绩的公司中,大客户产业链公司大量业绩不达预期,但是公司主动开拓市场,业绩仍然维持高增长。

公司2016Q2季度实现营业收入416.35百万元,相比于第一季度355.44百万元环比增长17.14%,同比增长49.53%;实现净利润91.09百万元,环比增长24.68%,同比增长102.87%,业绩维持高增速。进入2016年以来,公司的销售毛利率和销售净利率相比于2015年有了一定程度的提升,第二季度销售毛利率为33.33%,销售净利率为21.32%。单季度净利润率再创新高,毛利率受客户砍价影响有限,我们预计下半年公司新品将带来毛利率的回升。从产业链了解的情况看,三季度大客户备货情况不悲观,同时目前已经出现产品涨价现象,我们下半年较市场更乐观。

投资建议:公司上半年业绩符合预期,下半年预计天线、结构件、NFC无线充电等持续增长,大举投资声学领域后有望形成新业绩增长点,明年无线充电大客户有望采用,公司成长性确定,予以公司目标市值300亿,对应6个月目标价30元,买入-A评级。公司解禁影响消除,坚定推荐!■风险提示:新品进展不达预期