8月宏观经济数据动态点评:CPI延续“1时代”

7月物价水平增速放缓,连续第三个月。具体表现为:(1)CPI同比上涨1.8%。其中,城市上涨1.8%,农村上涨1.5%;食品价格上涨3.3%,非食品价格上涨1.4%;消费品价格上涨1.4%,服务价格上涨2.3%;(2)全国工业生产者出厂价格环比由降转升,由上月下降0.2%转为本月上涨0.2%。

CPI情况:CPI环比上涨0.2%,食品烟酒类涨幅较大,价格同比上涨2.8%,影响CPI上涨约0.83个百分点。非食品价格七大类价格同比六涨一降,除交通和通信价格下降1.6%以外其余均有所上升。食品中,因7月汛情对部分地区鲜菜价格影响较大。7月份全国降雨量较常年同期偏多,长江中下游、黄淮、华北等部分地区出现汛情,安徽、湖北、河北、北京鲜菜价格环比分别上涨了16.2%、14.3%、13.3%和12.8%。

畜肉类价格下降1.3%,影响CPI下降约0.07个百分点,鲜果价格下降1.9%,影响CPI下降约0.03个百分点。非食品中,暑假出游导致服务类价格上升:其他用品和服务、教育文化和娱乐、医疗保健、居住、交通和通信价格分别上涨1.4%、1.0%、0.7%、0.1%、0.1%;衣着价格下降0.4%;生活用品及服务价格持平。

PPI情况:7月份,全国工业生产者出厂价格环比上涨0.2%,同比下降1.7%。工业生产者出厂价格同比下降3.6%,工业生产者购进价格同比下降4.5%。上半年,工业生产者出厂价格同比下降1.7%,降幅比上月收窄0.9个百分点。7月份,全国工业生产者出厂价格环比由降转升,由上月下跌0.2%转为本月上涨上涨0.2%。

未来物价走势判断:因汛情缓解,8月鲜菜价格有望回落,而石油加工业连续上涨。整体CPI预计保持平稳的全年相对低点。

随着英国和日本相继采取刺激政策,叠加六大集团发电量回升,制造业略有复苏迹象,以煤炭开采为信号的供给侧改革超预期推进,预计CPI近期维持在2附近;但因流动性充裕和汇率压力,近期央行大规模放水的可能性较低。