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固定收益快评:货币基金配置优选,16口行09SHIBOR浮动债

来源：国信证券

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作者：董德志 2016-08-10 00:00:00

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预计发行利差在15BP左右

从中债定价模型可以看出,发行利差同时取决于招标时的中债点差曲线和招标所处的市场环境。当市场是牛市时,实际发行利差倾向于小于中债点差(如160201.IB);当市场是熊市时,实际发行利差倾向于大于中债点差(如130234.IB)。特别的,由于2011年处于加息周期,因此实际发行利差较低。

目前,5年期中债浮动利率政策性金融债(基准利率是3个月SHIBOR的5日均值)点差在22BP左右,考虑到目前处于牛市环境,预计发行利差的在15BP左右。如果发行利差按预期值15BP算,由于最新的3个月SHIBOR的5日均值是2.8199%,则票息大概在2.97%左右。

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