固定收益周回顾:收益率继续下行、风险利差进一步收窄

1、本周利率债和信用债的到期收益率继续出现了明显的下行,资金充裕、风险利差进一步收窄。国债的到期收益率本周继续出现小幅的下行,超长端的收益率下行幅度略高。信用债市场各个期限的品种都出现了明显的下行趋势。城投债、公司债的低信用评级的债券到期收益率下行幅度继续高于高信用评级债券,风险利差继续收窄。

2、本周货币呈大幅净回笼状态,本周货币净回笼2350亿元。其中7天逆回购净投放3570亿元,7天逆回购到期6100亿元。上周大幅净投放2975亿元,结束连续两周的大幅净投放。

3、资金成本整体下行趋势明显。SHIBOR整体均处于下行的状态中。银行业间同业拆借利率除3个月利率上行外,其余期限的加权利率均有不同程度的下行。交易所资金成本大幅走低,上交所GC001加权平均利率下行幅度达到了45.09BP。

4、本周利率债发行3596.82亿元,较上一周2,741.87亿元的发行量上升31.18%。本周净融资额3,243.82亿元,较上一周2,077.65亿元增加56.12%。国债发行3只,发行795.4亿元,偿还量103.0亿元,净融资692.4亿元;地方政府债发行32只,发行量2051.42亿元,净融资额为2051.42亿元。政策银行债分别发行了15只,发行量750亿元,净融资额500亿元。其中16农发07(增8)7年期债券认购倍数达到了5.75。

5、本周信用评级变动较少。本周信用评级变动的企业一共6家,涉及债券21只。其中,信用评级下调的2家,共涉及债券的数量6只,其中上调的4家、共涉及债券的数量15只。另外,债项评级调高涉及债券3只,债项评级调低涉及债券1只。

6、本周信用债发行的总量1610亿元,较上一周的1470.20亿元有所增加。本周净融资额为791.67亿元。其中,企业债发行9只,融资87亿元,债项评级均在AA以上。其中16新路鑫债,7年、利率为6.41%。公司债发行78只,合计融资594亿元,其中有51只是私募债。中票融资额110亿元,短融融资额523.5亿元。同时,发行利率进一步下行。