贵金属市场报告:美国经济数据成为主导力量,短期内金价震荡偏弱

7月,受避险情绪消退、美国经济数据大幅偏离预期,以及美联储维持利率不变等因素影响,黄金价格震荡上行。

国际现货黄金开于1321.88美元/盎司,收于1350.57美元/盎司,上涨2.20%;月内最高1375.15美元/盎司,最低1310.00美元/盎司。金价走势符合半年报看多黄金,但年内上涨空间有限、波动加剧的判断。

7月,建行商品指数大幅震荡,开于1154.10点,收于1165.17点,月度涨幅0.84%;月内最高1195.82点,最低1140.49点。

8月,我们预计,金价将围绕美国经济数据表现波动,整体震荡偏弱,波动率有所下降,主要原因:一是本月是全球主要央行的会议空窗期,也是季节性交投清淡时段,美国经济数据将成为市场波动的主线;二是连续两月大幅好于预期的非农数据,改善了美国经济前景预测,令加息预期升温,对贵金属的利空影响会持续一段时间。

中长期,贵金属基本面逻辑未改,我们维持半年报判断,看好中长期金价,但年内空间有限。一方面,目前美联储加息路径仍为影响黄金市场走势的主要因素,虽然就业数据连续两月超预期,但美国经济基本面尚未发生方向变化,年底前最多加息一次概率最大。另一方面,全球性宽松格局维持,资金面支撑依然强劲。英国脱欧实质性启动,是市场面临的重大不确定性,也是金价走势的不确定性因素。