国防军工周报2016第5期:军工成果助力“军转民”逐步推进

投资建议:

短期来看,针对本周北斗系统导航服务落地老挝、500吨级液氧煤油发动机联试成功和民用航天3米固体火箭发动机试车成功以及上半年航天技术应用及服务产业推进会的召开,建议关注中航系上市公司(中航电子、中航机电、航天电器)、高温合金材料相关标的(钢研高纳、抚顺特钢)以及北斗产业领域(中国卫星、海格通信、四维图新)。中长期来看,持续看好军工股三条投资主线。

投资要点:

行情回顾:上周上证综指报收2976.70点,下跌2.64点,跌幅0.09%;沪深300指数上涨1.18点,涨幅0.04%,报收3205.11点;国防军工板块跌幅1.83%,跑输大盘,位列28个一级板块涨幅榜第27位。国防军工二级行业中,都出现不同程度的下跌。其中,航空装备跌幅最小,为-1.28%;紧随其后的分别为:船舶制造、航天装备和地面兵装,跌幅分别为:-1.69%、-2.15%和-3.70%。

重点事件点评1(上半年航天技术应用及服务产业推进会召开):中国航天科技集团公司航天技术应用及服务产业累计实现收入同比增长12.7%,两大产业收入分别同比增长11.4%和14.5%。对此,我们认为:第一,这说明在军民融合的“军转民”方面取得了一定的成绩,并且加快军品向民品的转化;第二,这也是军工企业推进改革创新的结果,促进产业向高端多元化发展。

重点事件点评2(500吨级液氧煤油发动机联试成功和民用航天3米固体火箭发动机试车成功):重型运载火箭500吨级液氧煤油发动机首次燃气发生器-涡轮泵联动试验取得圆满成功和民用航天3米2分段大型固体火箭助推发动机(简称3米发动机)地面热式车取得圆满成功。我们认为:第一,说明我国在大推力液体航空发动机研制方面取得重大进展,有利于我国的深空探测及超大型空间设施建设;第二,从试车成功可以看出组成发动机总体和零部件的新材料及制成工艺通过初步考核,进一步促进我国的高温合金材料的发展。

重点事件点评3(中国北斗卫星导航系统服务正式落地老挝):随着首个定位服务单基站日前在老挝首都万象建成并通过技术测试,中国北斗卫星导航系统服务正式落地老挝。我们认为:第一,我国自主研制的导航系统正式对外服务,说明北斗能够胜任欧美其他系统所拥有的定位服务功能,是我国既高铁走出去之后又一高端服务产品;第二,北斗导航的出口,也有利于北斗产业链与航空航天、民用定位等领域的融合发展,更加促进军民融合。

重点事件点评4(美媒:中俄威胁严峻,美海军25年来再面大国争霸):我们认为,第一,中国有漫长的海岸线和广阔的领海,因此中国需要建设一支强大的海军来维护领海主权;第二,面对形势严峻的南海争端,中国需要大力发展海军,加强中国海军的建设,以便与菲律宾等东南亚各国周旋时处于有利地位;第三,中国无心与美国争夺海上霸权,中国建设海军,仅仅是为了捍卫海洋主权、维护中国公民在领海内的安全和利益,美国纯属杞人忧天。

投资建议:短期来看,针对本周北斗系统导航服务落地老挝、500吨级液氧煤油发动机联试成功和民用航天3米固体火箭发动机试车成功以及上半年航天技术应用及服务产业推进会的召开,建议关注中航系上市公司(中航电子、中航机电、航天电器)、高温合金领域相关标的(钢研高纳、抚顺特钢)以及北斗产业领域(中国卫星、海格通信、超图软件、四维图新)。中长期来看,我们持续看好军工股三条投资主线,第一,受益于导航卫星进入发射密集期以及威胁战略安全相关领域投资增加的航天系上市公司(航天电器、航天电子、中航光电);第二,受益于十三五中后期先进武器列装、军品需求放量的军工产业链上游材料类和结构件类上市公司(钢研高纳、万泽股份、新研股份、神剑股份);第三,内生业绩增长稳健、未来有望成为研究所改制先行试点的上市公司(中直股份、中航机电、航天动力)。

风险提示:市场竞争风险;军改进程缓慢;大盘系统性风险;宏观经济总体形势不及预期。