石化化工行业-原油周报:利比亚利空开始实质兑现

EIA库存意外降低,油价先跌后涨呈现V型走势。

本周EIA发布报告,上周汽油库存减少326.20万桶,库欣原油库存减少112.30万桶,降幅远超预期。受此影响,油价周三开始连续上涨,Brent和WTI累计涨幅分别为5%和1%。此外,美国原油产量出现了四连升以来的首次下降,目前为846.0万桶/日,下降0.6%。油价在多日下跌后出现反弹走势。

美国原油钻机数连续六周增加,供应过剩仍然笼罩市场。

上周美国原油钻机数增加7台,连续第六周增加至381台。

油气钻机总数增加了1台,目前为464台,数目增长将对油价反弹造成阻碍。美国商业原油库存仍然增加141.3万桶/日,总量升至5.23亿桶,继续保持六个月来5亿桶以上的历史高位。

OPEC产量保持高位,连续九个月保持3200万桶/日以上。

OPEC6月原油产量为3286万桶/日,连续九个月保持在3200万桶/日以上;沙特产量持续创2015年8月来新高,伊朗产量增长至364万桶/日,为2011年以来新高。

利比亚宣布重新开放3个油港,利空因素开始实质兑现。

Brent和WTI自上周我们原油周报中提出“对当前油价不必过于悲观”的观点后,本周在探底后40美元每桶附近后迅速反弹,验证了我们的判断。7月31日,利比亚国家石油公司与政府签订协议重新开放3个油港,合计日增产油63.5万桶(锡德尔港34万桶/天、拉斯拉努夫港22万桶/天和祖埃提纳港7.5万桶/天)。当前的供需平衡再遇实质性影响,后续不排除继续下挫。

但是鉴于当前的供需形势相对于今年的一季度,已经出现了明显的好转,对市场不必过于悲观。

投资建议:基于原油价格看法的修正,未来一段时间原油价格在40-50美元附近波动。我们建议重点关注炼化企业,如中国石化、上海石化和华锦股份;另外原油价格处于低位,使得涤纶长丝和短纤相对于棉价和粘胶价格的优势越发明显,建议关注PTA涤纶长丝企业(恒逸石化、桐昆股份)。