头条聚焦:经济下行压力强化宽松预期

8月5日,上海市政府在其官网发布了《上海市人民政府关于本市推进供给侧结构性改革的意见》根据《意见》,上海将紧密结合上海自贸试验区和建设具有全球影响力的科创中心的国家战略,坚定不移、有力有效推进供给侧结构性改革。其中,上海国资国企将再次发挥“领头羊”作用,上海将以深化国资国企改革为重点,着力激发各类市场主体活力。近期以来,各地关于国企改革动作频频,其中上海的动态最为密集,地方国改排头兵的姿态一览无遗。在8月2日,上海国企改革的最新进展和思路也登上了《人民日报》头版,这传递出各方对于上海国企改革的重视。近期,汇添富上海国企ETF也顺势而出,首募金额达到152.2亿元,成为今年以来首募规模最大的权益类产品。

上海本地股热点效应持续,上周,澳联储和英国央行分别降息25个基点,符合市场预期。但是日本央行周五货币政策的力度不及预期,将上市交易基金(ETF)购买规模扩大至6万亿日元,将美元贷款机制扩大至240亿美元其他基本没变。全球宽松力度总体符合预期。

美国7月非农就业人口增加25.5万,远超预期的18.0万。数据公布后,市场预计,美联储有18%的可能性于9月加息,高于数据公布前9%的水平。7月非农就业数据表明美国劳动力市场状况持续好转,提振了市场信心,即使美联储九月加息的概率翻倍,也没有阻碍美股走高,标普500指数与纳指创历史最高收盘记录。显示在全球流动性宽裕的大背景下,基本面较好的美股依然存在较大的配置需求。

国内,在配置资金需求加大和海外货币宽松政策配合下,上周国债期货十年期和五年期主力合约双双大涨,显示市场对国内货币政策宽松的存在较强的预期。这种预期的逻辑主要是因为经济虽无近忧却有远虑(受外需疲弱、民间投资不足以及房地产销售面临边际效应递减)。

综合市场背景因素看,未来围绕经济远期存在的下行压力,博弈货币放松,将是一个比较重要的市场观察窗口。同时,随着G20峰会临近以及人民币加入SDR,人民币汇率的支撑与人民币资产配置型需求均会有所增加,近期港股的强势与此有关,这种影响需要进一步观察。