A股周报:拥抱价值,关注国企改革

本周三大股指震荡收平。本周,上证综指跌0.09%报2976.7点,连跌三周;深证成指涨0.12%报10342.28点;创业板指跌0.63%报2109.06点;中小板指跌0.09%报6729.83点。房地产、银行板块涨涨幅居前,国防军工板块垫底。市场成交量低迷,投资者情绪偏谨慎。

核心观点:1.市场情绪维持谨慎,重点关注绩优股和价值股;2、从国内环境来看,经济及流动性相对稳定,政策方面是当前唯一扰动因素;3.国企改革逐步落地,沪企领头各地开花;4.在监管从严的背景下,市场短期仍以谨慎为主,8月以来中报密集披露,维持前期波段性机会仍存的观点。

流动性整体平稳,投资者情绪偏谨慎。本周央行公开市场实现净回笼资金1615亿元,结束了此前连续两周的净投放格局。预期货币政策短期趋于中性,引导资金脱虚入实。情绪方面,近期投资者表现得更为谨慎。去年6月股灾之后短短一年内,A股市场经历了三次30%左右的持续下跌以及两次20%左右的反弹,过山车式行情令投资者噤若寒蝉,实质性反弹有待投资者情绪的修复作为基础。

国企改革逐步落地,沪企领头各地开花。8月2日,人民日报发文高度肯定上海国改成果,并称上海计划在2016年底基本完成市国资委系统企业集团公司制改革,国企改革逐步落地。在沪企的示范作用下,广州、重庆、山东等省市也开始着力推进国企改革的落实工作。

今年下半年,供给侧改革和稳增长压力均将加大国企改革的紧迫性,国改提速刻不容缓。投资策略方面,重点把握已经列入改革试点的央企和供给侧改革推进相关的央企。

金融监管趋严,回归价值投资。8月5日,证监会宣布将全面公开上市公司行政监管措施,包括出具警示函、监管谈话和责令整改等,从严全面监管重组上市、抑制投机炒壳。金融监管逐步趋严,股票市场风险偏好将边际下行。

外部环境偏暖。美国非农数据远超预期,英国七年来首次降息。

全球市场方面,标普500指数与纳指均创历史最高收盘记录。7月美国非农新增就业人口25.5万,预期18万,前值28.7万。数据远超预期,就业市场表现强劲,美联储年内加息预期升温。英国本周四宣布将基准利率调降25个基点,至0.25%,为七年来首次降息,符合市场预期,经济下滑是英国降息的主要因素。现阶段,全球低利率环境下,各国货币政策的空间和边际效果将进一步收缩,扩张性财政政策或是接下来刺激经济的主要手段。

拥抱价值,波段机会仍存。本周市场日均成交量及换手率较本周继续下降,日均换手率跌破1%,市场情绪偏谨慎。随着监管政策逐渐落地,利空因素逐渐被消化。在监管从严的背景下,市场短期仍以谨慎为主。8月中报密集披露,据统计目前已披露的中报有超过半数业绩靓丽,预计波段性机会仍存。配置上建议拥抱价值,拥抱业绩。下半年国企改革有望成为市场的投资主线,建议持续关注。