光环新网:业绩增长平稳,IDC和云计算进展顺利

报告摘要:

业绩增长平稳,收购标的完成利润承诺。2016年上半年,公司实现营收8.38亿元,同比增长219.54%,归母净利润1.32亿元,同比增长183.83%。公司利润增长的主要原因是中金云网和无双科技的并表,自身IDC业务收入保持平稳。上半年,中金云网贡献净利润6156.43万元,无双科技贡献净利润2399.50万元,均实现利润目标。

募集资金到位,加快推进IDC建设。公司从募集资金中拿出20.77亿元用于燕郊二期、上海嘉定、房山三大数据中心建设,这三大基地合计将为公司提供约18560架机柜的云计算能力。预计上海嘉定项目年内有部分机柜投入使用,燕郊二期项目2017年1月正式交付,房山一期项目和西安项目年底完成基础建设。

AWS运营协议落地,云计算业务将显著受益。8月1日,公司宣布与亚马逊通签署AWS云服务运营协议,亚马逊授权公司运营其云服务基础设施及云服务平台,向中国客户提供AWS云服务。运营协议的签署标志着AWS在华服务正式合法化,据亚马逊预测,未来3-5年,AWS在中国市场产值将达到20亿美金左右,公司未来业绩将显著受益于AWS在华业务的拓展。此外,公司自身也积极开展混合云解决方案的开发,已经完成基于流量监测的DDOS自助防护系统平台建设、虚拟路由器模块开发等工作。

股票激励计划完成,促进长期高速发展。公司于4月8日授予100名激励对象537万份股票期权,行权价为36.22元。业绩考核目标为以15年净利润为基数,16-18年净利润增速不低于180%、300%、500%。

盈利预测与评级:受益于IDC和云计算行业的高速发展,我们预计公司2016-2018年实现营收为18.73亿元、28.04亿元、40.14亿元,归属上市公司股东净利润为3.17亿元、6.07亿元、9.41亿元,EPS为0.44元、0.84元、1.30元,当前股价对应的动态PE为91倍、48倍、31倍,维持"买入"评级。

风险提示:公司IDC业务及云计算业务进展不及预期。