投资策略报告:金融工程,基金仓位估测模型之二,误差修正_股票频道

在《金融工程:基金估测模型之一》这篇报告里,我们披露了通过多种多维数据处理方式估算基金仓位的结果,同时也在文章第二节的方法总结中提出了各种处理方式下普遍存在的问题,即在大多数情况下,估测是偏低估的。造成低估的原因,一方面是由于,使用任何一种数据处理方法,都会以损失部分信息为代价,即使我们选取了较为理想的剔除高VIF结合逐步回归方法进行每一期的估算,也仍然只保留解释程度较高的行业指数而使得其他行业部分信息被忽略。另一方面,以行业指数代替具体持有的个股存在一定的偏差,尤其是在震荡行情中,个股的收益率与行业指数的收益率容易出现不一致。对于各种可能造成误差的原因,本期报告将介绍在原有模型基础上使用EG两步法进行误差修正的过程和结果,并对样本进行了审查和更新。

经过误差修正模型处理后显示,模型误差得以减小,平均低估程度有所降低。样本内的一季度平均误差减小了40BP,二季度平均误差减小了10BP,两季度合计平均误差减小26BP。