固定收益周回顾:低评级信用债收益率继续大幅下行

1、本周利率债和信用债的到期收益率继续出现了明显的下行,市场处于较为火热的状态中。国债的到期收益率本周继续出现小幅的下行,超长端的收益率下行幅度略高。1年期、5年期、10年期以及30年期国债到期收益率分别下行了2.35BP、1.38BP、1.39BP以及5.01BP,信用债以企业债为例,各个期限的品种都出现了明显的下行趋势。低信用评级的企业债到期收益率下行幅度继续高于高信用评级的企业债,风险利差继续收窄,从一个侧面反映出市场处于火热状态中。一年期产品的到期收益率大幅下行。

2、本周货币呈大幅净投放状态,本周货币净投放2975亿元。其中7天逆回购净投放6100亿元,央行票据到期735亿元,7天逆回购到期2850亿元,MLF到期1010亿元。上周大幅净投放2810亿元,连续两周大幅净投放。

3、资金成本变动不一,整体宽松。SHIBOR利率整体比较稳定,变动幅度较小。银行业间同业拆借利率除1天、7天利率小幅上升,其余期限的加权利率均有不同程度的下行。其中,14天、3个月的银行间同业拆借加权利分别上升34.90、42.36BP。交易所资金成本大幅走低,除上交所GC028、GC091小幅上行外,其余交易所利率产品均出现不同程度的下行,交易所资金面整体比较宽松。

4、超长利率债依然或的市场的追捧。其中,16国开05(增24)、20年期,认购倍数7.3900。16进出03(增22)、10年期,认购倍数6.6400。本周利率债发行2,741.87亿元,较上一周3,246.80亿元的发行量有所回落。本周净融资额2,077.65亿元,较上一周2,160.00亿元有所减少。

5、本周信用评级变动一览。本周信用评级变动的企业一共53家,涉及债券805只。其中,信用评级下调的31家,共涉及债券的数量262只,其中上调的22家、共涉及债券的数量543只。另外,债项评级调高涉及债券116只,债项评级调低涉及债券17只。

6、本周信用债发行的总量1610亿元,较上一周的1470.20亿元有所增加。本周净融资额为791.67亿元。其中,企业债发行9只,融资87亿元,债项评级均在AA以上。其中16新路鑫债,7年、利率为6.41%。公司债发行78只,合计融资594亿元,其中有51只是私募债。中票融资额110亿元,短融融资额523.5亿元。